科创板IPO审核监管权力分配制度研究

发布时间：2020-12-18 00:43

　　推行科创板是中国资本市场改革的重要举措。作为资本市场注册制改革创新的试验田,科创板是建立我国以市场化为导向的多层次资本市场体系的重要突破口。同时,我国经济正处于从规模扩张转向高质量发展的阶段,科技创新和技术进步正成为经济增长主要驱动力,科创板所具有的包容性和灵活性有助于为符合国家战略、拥有科技创新能力的高新技术企业提供顺畅的融资渠道,其设立意义十分深远。科创板IPO审核监管权力分配制度关乎发行人上市过程中的首次监管介入,其重要性毋庸置疑。然而,我国资本市场长期采用核准制的发行审核制度,上市审核权和发行审核权集中于中国证监会,注册制下的审核监管权力分配既往经验不足,现有研究也相对较少。本文以科创板IPO审核监管权力分配制度为研究对象,结合科创板的定位及特点,重点探讨发行审核权、上市审核权在证券监管机构及证券交易所之间的分配、设计与协调实践,以期对科创板IPO审核监管权力分配制度的发展与完善有所启示,推动我国多层次资本市场体系建设的规范化与法治化。围绕上述主题,除绪论和结论外,本文主要包括四章:第一章从我国资本市场的建立沿革出发,对科创板的基本定位进行了研究,并讨论了其内涵、特点和时代定位... 

【文章来源】：中国社会科学院研究生院北京市

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

中国资本市场结构图

（二）推动资本市场国际化的重要布局如图 2 所示，我国早在 2007 年就提出了国际板的设想，但受限于人民币国际化程度有限等原因，国际板尚无明确启动计划；2015 年，上交所又开始了“战略新兴板”的构想与尝试，希望吸引初具规模的创新性企业上市；2018 年 CDR 试点工作启动，希望优质的创新型红筹企业回归中国市场。虽然上述尝试的效果未达预期，但总体而言，我国资本市场的国际化程度在近年来逐年增加，也在一定程度上获得了国际市场的认可：2018 年 6 月，A 股正式被纳入明晟指数（Morgan Stanley Capital International, MSCI）；2019 年 3 月，MSCI 又宣布将 A 股纳入因子由 5%提高至 20%，权重有所增加。我国资本市场国际化的标志性重大事件如图 2 所示。资本市场国际化，一方面能够吸引外资入境，提振国内市场，另一方面能在学习吸收国外市场经验的同时，倒逼我国资本市场各项制度的完善，提升我国资本市场的透明度、流动性，也有助于投资者教育。科创板更为市场化的制度设计，使其能够在一定程度上与域外纳斯达克等创新市场对标，发挥了推动资本市场国际化的作用。

010 年间海外上市的中概股有 49%为科创类行业，足以说明此类企业融资需求之科创板的设立可以补足多层次资本市场的空缺之处，增强资本市场对实体经济的包地服务有资金需求且有核心技术、口碑和发展前景的科技创新类企业。对于有上市的增量科创型企业，科创板的上市要求符合这类企业特点，为其提供了新的融资此前赴海外上市的存量红筹企业，科创板亦提供了回归的路径，为我国多层次资本善作出了重大贡献。（四）金融供给侧改革的重要战略部署习近平总书记于中共中央政治局第十三次集体学习中强调要“深化金融供给侧改革


本文编号：2923017