内幕交易违法所得补偿受害者损失制度研究

发布时间：2017-09-19 07:03

  本文关键词：内幕交易违法所得补偿受害者损失制度研究

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【摘要】：我国证券市场发展历史虽然不长,但是发展速度之快,规模之迅速以及潜力之巨大却是十分罕见的。然而,伴随着经济的发展,证券市场的各种不法行为层出不穷,内幕交易、虚假陈述、欺诈客户等案件数量呈逐年上涨趋势。本文仅就内幕交易案件加以阐述,按照我国目前的《行政处罚法》和《证券法》的相关规定,对于证券违法行为没收的违法所得全部都要上缴国库,而因该行为受损的投资者只能通过私人诉讼的渠道救济,2015年新颁布的《行政和解试点办法》的行政和解程序也只是适用于事实或者法律关系尚难完全明确的案件。虽然该办法对于保护投资者利益方面有了一个不小的进步,但是,我们也在该《办法》中也看到了其局限之处,并不是所有内幕交易案件都是可以行政和解的,投资者还是需要提起私人诉讼来维护其权益。而至今为止,我国因内幕交易私人诉讼成功案件仅有2014年9月提起的光大乌龙指民事赔偿案。从效果来看,显然,这样的保护力度是远远不够的。证券市场的活力,在于投资者的投资,而内幕交易行为却击毁了投资者的信心,由于我国目前对于投资者利益的制度保障仍有不足之处,进而造成投资者对证券市场望而却步。要想使证券市场活跃,获得投资者投资,就应该让投资者对自己的行为具有可预测性,对于投资结果有可确定性。换言之,由于我国保障投资者的机制方面存在民事诉讼的先天不足等原因让投资者无法预知与了解其投资行为及结果的最终性保障性,从而给投资者带了迷茫感和不安全感。只有真正体现保护和善待投资者的证券法才能称之为良法,也只有真正满足了投资者利益要求的证券法才会具有鲜活的生命力。因此,本文从保护因内幕交易行为而受到损失的投资者这一角度出发,提出我国应当建立将证券内幕交易违法所得补偿给受害人这一制度。本文在引言部分介绍了选题的背景和意义、文献综述及本文的研究方法,对证券内幕交易现状做了一个整体情况的概述,提出该制度对于我国证券市场的长久发展能够起到重要作用。查阅相关资料,通过文献研究法结合相关案例,比较分析美国的相关制度,具体对该问题作出分析。本文的正文部分总共分为三部分,具体介绍如下：第一部分首先对我国内幕交易的现行规定进行分析,从我国关于内幕交易行为的民事责任、行政责任的现行规定及实施情况,分析出存在的问题,提出改进的建议,即建立违法所得补偿受害人损失制度,由政府实施代替私人实施,提出本文的中心观点。第二部分主要论证了第一部分提出的观点,即没收违法所得补偿受害人损失的依据及意义。分别从理论依据和美国的实证依据两个方面来论证本文观点,最后阐述了建立该机制的对投资者及证券市场的重要意义。第三部分重点探讨了构建我国证券内幕交易违法所得补偿受害者损失制度的具体设想,借鉴了美国公平基金的经验,结合我国的实际情况,分别从补偿基金资金的来源、管理人、补偿的对象以及损害赔偿的计算、受害人的权利和义务等方面做了具体构建的想法,并提出该机制并不与民事诉讼机制相冲突,投资者可以自己选择保障自己权益的方式的观点。最后,结语部分,对本文的主要观点作了简单重申和总结。
【关键词】：内幕交易 违法所得 返还受害人
【学位授予单位】：天津师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.287
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 引言11-14
• (一) 选题的背景及意义11-12
• (二) 文献综述12-13
• (三) 本文的研究方法13-14
• 一、我国对内幕交易的现行规定分析14-21
• (一) 我国关于内幕交易行为及其民事、行政责任的规定和实施情况14-17
• 1. 内幕交易行为性质及其现状14-15
• 2. 民事责任的规定及其实施情况15-16
• 3. 行政责任的规定及其实施情况16-17
• (二) 存在的问题17-19
• 1. 没收违法所得上缴国库不合理17-18
• 2. 私人实施困难重重18-19
• (三) 改进的建议19-21
• 1. 违法所得返还给受害人19-20
• 2. 政府实施代替私人实施20-21
• 二、没收违法所得补偿受害者损失的依据和意义21-34
• (一) 没收违法所得补偿受害者的理论依据21-29
• 1. 内幕交易行为损害其他投资人的利益21-23
• 2. 内幕交易违法所得来自其他投资人的损失23-25
• 3. 符合社会契约论25-27
• 4. 投资者是弱势群体,需要公力和私力的双重保护27-29
• (二) 实证依据——美国的相关规定及实施情况29-31
• (三) 没收违法所得补偿受害者损失的意义31-34
• 1. 提供了有效的救济途径,有助于调动投资投资者的积极性31-32
• 2. 降低受害者的诉讼成本,提高执法效率32-33
• 3. 更好的落实了民事赔偿优先的规定,维护证券市场健康发展33-34
• 三、构建我国证券内幕交易违法所得补偿受害者制度的具体设想34-39
• (一) 一案一“基金”34-35
• (二) 主管机关及其职责35-36
• 1. 基金管理人35
• 2. 获得赔偿的具体分配方案35-36
• (三) 受害人的权利和义务36-37
• 1. 获得赔偿的主体36-37
• 2. 与其他制度的衔接37
• (四) 部分用来奖励检举者37-39
• 结语39-40
• 参考文献40-43
• 致谢43

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