论对赌协议的性质与效力

发布时间：2021-08-29 11:28

　　随着金融市场的发展以及企业自身融资的需要,对赌协议被越来越多的投融资方采用,作为一种新型的风险规避的工具。作为一种舶来品,对赌协议,估值调整机制,指的是私募股权投资者在寻找到投资对象后,基于对目标公司实际情况的不全部了解以及对于目标公司未来经营状况的不确定性,为规避自身风险,与目标公司或者目标公司原股东签署的协议,约定按照目标公司在未来时间点的实际经营状况作为投资者以及融资者履行相应合同义务的条件。我国最早出现的对赌案例系蒙牛与摩根士丹利股权投资案1,且正是由于上述协议的签署,使得蒙牛乳业一跃成为中国乳业巨头,随着对赌协议的趋势愈演愈烈,学界对于其性质亦产生了不同的看法与观点,有学者认为,对赌协议本质上来说应为射幸合同,因在对赌协议中投资方与融资方所约定合同目的是否能够实现主要在于合同所约定的结果,因为其合同结果的不确定性与射幸合同特征相符,所以对赌协议为射幸合同。2也有学者认为,对赌协议从根本上应为期权合同,也有持对赌协议系附条件合同观点的学者,笔者认为,对赌协议既不是射幸合同,亦不是期权合同,更不是我国《合同法》中所规定的附效力条件的合同,而是英美法系中所规定的附义务合同,且我国合... 

【文章来源】：华东政法大学上海市

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导言
    一、问题的提出
    二、研究价值及意义
    三、文献综述
    四、主要研究方法
    五、论文结构
    六、论文主要创新及不足
第一章 对赌协议的基本内涵
    第一节 对赌协议的定义
    第二节 对赌协议的特征
        一、对于投资方来说的风险规避性
        二、对于融资方来说的风险性
        三、结果的不确定性
    第三节 对赌协议的类型
        一、单向对赌与双向对赌
        二、业绩对赌条款与上市对赌条款
        三、现金补偿、股权补偿以及股权回购
第二章 对赌协议的法律关系与法律性质
    第一节 法律关系
        一、协议主体
        二、对赌协议的法律关系客体
        三、对赌协议的内容
    第二节 对赌协议法律性质分析
        一、射幸合同说
        二、期权合同说
        三、附条件合同说
        四、对赌协议系附义务条件的合同
第三章 以目标公司为主体的对赌的效力
    第一节 司法案例中对于对赌协议的效力认定
        一、对赌协议在法院判决中的效力认定-以海富投资案为例
        二、对赌协议在某仲裁裁决中的效力认定
    第二节 对赌协议是否违反资本维持原则
        一、资本维持原则的基础理论
        二、资本维持原则的发展趋势
        三、对赌协议是否违反了资本维持原则
    第三节 其他赌协议无效说
        一、违反了我国法律的强制性规定
        二、违反了投融资双方之间的风险共担原则
    第四节 、对对赌协议无效观点的评析
        一、对赌协议并未损害公司利益
        二、对赌协议并未违反法律、行政法规的强制性规定
        三、以目标公司为主体的对赌协议并不构成抽逃出资
    第五节 PE投资在域外司法实践中的效力评价
        一、PE/VC投资在美国商事领域的一般交易规则
        二、美国 PE 交易规则对我国商业实践的启示
        三、PE/VC 优先股回赎在司法中的裁判处理
        四、Thought Works 案对我国司法实践的启示
结束语
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司抽逃出资法律问题研究——以德国法为主要参考系[J]. 王萍.  德国研究. 2016(04)
[2]对赌协议与公司法资本管制:美国实践及其启示[J]. 刘燕.  环球法律评论. 2016(03)
[3]私募股权基金投资中对赌协议的法律解析[J]. 刘迎霜.  国际商务(对外经济贸易大学学报). 2015(01)
[4]私募股权投资中对赌协议性质与合法性探析——兼评海富投资案[J]. 杨明宇.  证券市场导报. 2014(02)
[5]私募股权投资“对赌协议”的法律思考与展望——以我国“PE对赌第一案”为例[J]. 胡伟.  南方金融. 2013(11)
[6]中国法律环境下对赌协议的法律性质及效力分析——兼评“苏州海富诉甘肃世恒”案[J]. 王云霞.  行政与法. 2013(04)
[7]对赌协议的法律构造与定性观察[J]. 傅穹.  政法论丛. 2011(06)
[8]论有限责任公司股权的回购[J]. 刘小勇.  北方法学. 2011(06)
[9]风险投资领域“对赌协议”的可执行性研究[J]. 胡晓珂.  证券市场导报. 2011(09)
[10]分配概念解析——兼评《公司法司法解释（三）》中的抽逃出资[J]. 张保华.  政治与法律. 2011(08)

博士论文
[1]期权合同研究[D]. 袁国际.中国政法大学 2007



本文编号：3370569