基于实物期权的鸿宇基因专有技术价值评估

发布时间：2020-11-21 13:32

　　 市场经济下,资本一直在寻找获得更大回报的机会,而投资知识产权资产则是一个炙手可热的渠道,不少科技型企业往往就是依靠一项专有技术或者专有技术进行融资,由此诞生了一系列知识产权资产交易,而价值评估是进行投资以及转让交易的必不可少的环节。知识产权资产具有成本与收益的弱对应性、保密性与收益的不确定性等特点,使得三种传统评估方法对于其价值评估存在不适应性。基于传统评估方法的不足以及知识产权资产客观定价的迫切需要。本文在剖析其特点的基础上分析隐含的实物期权特性,如未来投资回报的高度不确定性以及选择权特性等,将实物期权法引入到知识产权资产的价值估算案例中。最后以湖南鸿宇基因一项医学检测专有技术为例,以评估准则为指导,选择实物期权估价模型中的B-S模型评估其价值,并对原收益法评估过程进行回顾,通过全方位对比分析从理论和实际操作层面展示实物期权定价法评估知识产权资产的科学性和可操作性。本文的创新点在于目前关于实物期权法的研究主要集中在评估理论层面的合理性,但主要是分析实物期权定价法对于实务项目的评估适用性或者个别参数的科学定价,本文在阅读大量文献的基础上,总结现有的研究成果,展示了利用实物期权法进行评估的完整流程,并在传统模型的基础上考虑了红利流量的影响。文章最后从应用前提、评估过程以及估值结果等方面对收益法和实物期权法进行详细的对比。通过分析可以发现,相对于收益法而言,实物期权法考虑了管理柔性,全面体现了未来现金流的变化性。因此,实物期权法可以作为收益法的重要补充,提高最终评估结果的合理性与准确性。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F273.1;F832.4
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 实物期权法研究现状
        1.2.2 传统方法对知识产权资产价值评估的不足
        1.2.3 实物期权法在知识产权资产估值中的适用性
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容与框架
    1.4 研究方法
第2章 实物期权法理论基础
    2.1 实物期权相关理论
        2.1.1 实物期权的概念与特点
        2.1.2 实物期权的种类
        2.1.3 实物期权与金融期权的区别
    2.2 专有技术相关概述
        2.2.1 专有技术的定义及特点
        2.2.2 专有技术价值的影响因素
        2.2.3 专有技术的实物期权特性
    2.3 常用的实物期权定价模型
        2.3.1 布莱克-舒尔斯模型
        2.3.2 二项树模型
    2.4 实物期权评估模型选择与优化
第3章 鸿宇基因评估环境及现行评估方法介绍
    3.1 案例背景
        3.1.1 委托方情况简介
        3.1.2 评估标的基本情况
        3.1.3 所属行业发展前景
    3.2 现行收益法评估过程回顾
        3.2.1 收益年限
        3.2.2 收入预测
        3.2.3 销售收入分成率估算
        3.2.4 折现率的估算
        3.2.5 现行收益法评估结果
    3.3 现行收益法存在的问题分析
第4章 实物期权法下鸿宇基因专有技术价值评估
    4.1 实物期权法适用前提分析
    4.2 实物期权法评估过程
        4.2.1 专有技术相关产品未来现金流
        4.2.2 专有技术产品投资费用现值
        4.2.3 未来收益波动率
        4.2.4 实物期权法评估结果
    4.3 评估结果的合理性检验
第5章 实物期权法与收益法比较与评价
    5.1 收益法和实物期权法的比较
        5.1.1 应用条件比较
        5.1.2 应用过程对比
        5.1.3 评估结果的比较
    5.2 关于实物期权法的评价
        5.2.1 实物期权法的优势
        5.2.2 实物期权法的相对不足
结论
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2893076