基于现金流的公司资本结构调整研究

发布时间：2018-01-02 18:42

本文关键词：基于现金流的公司资本结构调整研究　出处：《会计之友》2017年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：资本结构经典理论认为,公司目标资本结构是权衡债务融资的税收收益与破产成本的结果。采用我国上海证券交易所A股制造业上市公司2007—2012年的数据,通过构建资本结构部分调整模型,分别基于账面资本结构和市场资本结构研究了现金流对公司资本结构调整的影响。研究发现,当公司资本结构调整边际成本较低时,现金流的存在将会给公司资本结构调整提供机会,它的高低不仅影响公司资本结构向目标值调整的幅度,而且也影响公司杠杆向目标资本结构调整的速度。研究结论为我国公司优化资金配置、加强现金流管理提供了实证依据和参考。
[Abstract]:The classical theory of capital structure holds that. The target capital structure of the company is the result of balancing the tax revenue of debt financing with the cost of bankruptcy. The data of A share manufacturing listed companies in Shanghai Stock Exchange from 2007 to 2012 are used. Based on book capital structure and market capital structure, this paper studies the influence of cash flow on capital structure adjustment by constructing partial adjustment model of capital structure. When the marginal cost of corporate capital structure adjustment is low, the existence of cash flow will provide opportunities for the company capital structure adjustment, which not only affects the range of the company capital structure to the target value adjustment. It also affects the speed of corporate leverage adjusting to the target capital structure. The conclusion provides an empirical basis and reference for Chinese companies to optimize the allocation of funds and strengthen cash flow management.
【作者单位】：北京财贸职业学院国际教育学院;山西大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71371113) 山西省高等学校哲学社会科学研究基地项目(2015304) 山西省回国留学人员科研项目(2016308) 山西大学企业研究开发项目(115020901045)
【分类号】：F406.7;F425
【正文快照】： 一、引言资本结构权衡理论指出,公司存在目标资本结构,目标杠杆值是公司所有者权衡债务融资的税收收益与破产成本的结果。如果公司资本结构偏离目标杠杆值,当公司内部资金供应充裕时,它会在满足营运资金、新项目资金需求的情况下采取偿还债务、股票回购等操作调整公司资本结构

【相似文献】