跨国企业持有巨额现金:成因、影响与趋向——以苹果公司为例

发布时间：2018-02-24 10:24

本文关键词： 跨国公司苹果公司公司现金管理自由现金流股利政策　出处：《南方金融》2017年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：近年来,一些大型跨国企业的现金持有量快速上升,引起了有关各方的广泛关注,苹果公司就是其中一个典型案例。2017年3月末,苹果公司的现金持有量高达2658亿美元。巨额的现金储备容易引发股东和管理者之间的利益冲突,使公司面临更大的回报股东的压力,同时也使公司面临价值下降的风险。苹果公司持有巨额现金的主要原因是"开源"与"节流"措施并举,一方面坚持以创新为核心的商业模式和以轻资产为特征的全球产业链布局,拓展了公司的产品线,促进了产品销售,另一方面采取积极的避税政策,降低税务支出。展望今后的演变趋势,由于美国新税收改革法案的税收优惠对苹果公司的吸引力不大,加之将产业链迁回美国的成本较高,预计苹果公司仍会将大部分现金留存在美国境外,同时可能加大对外股权投资和对实体经济领域投资的力度,以降低现金储备、提高资金使用效率。
[Abstract]:In recent years, the rapid rise of some large multinational corporate cash holdings, has aroused widespread concern of all parties concerned, the Apple Corp is a typical case of.2017 at the end of 3, the Apple Corp's cash holdings of $265 billion 800 million. The conflict of interests between the huge cash reserves easily lead to shareholders and managers, the company is facing more large shareholder return pressure, also make the company face the risk of decline in value. The main reason is the Apple Corp hold huge cash "and open source" and "saving" measures, on the one hand, taking innovation as the core of the business model and the asset light characteristics of the global industrial chain layout, expand the company's product line to promote the sales of products, on the other hand, take an active tax policy, reducing tax expenditures. The prospect of evolution trend in the future, the new US tax reform act of tax incentives for Apple Our less attractive, coupled with the high cost of the industrial chain is expected to move back to the United States, Apple Corp will still remain the most cash outside the United States, at the same time may increase the foreign equity investment and the real economy in the field of investment, in order to reduce cash reserves, improve the fund use efficiency.

【作者单位】：河南牧业经济学院;中国社会科学院世界经济与政治研究所博士后流动站;
【基金】：河南省哲学社会科学规划项目《金融素养对家庭投资行为及区域金融稳定的影响研究》(项目编号:2016BJJ020) 河南省软科学项目《河南省企业“技术获取型”海外并购的金融支持问题研究》(项目编号:162400410063) 河南省高校青年骨干教师资助计划《河南省企业“技术获取型”海外并购的金融支持问题研究》(项目编号:2015GGJS-075)的资助
【分类号】：F406.7;F416.6

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