债务重组对制造业上市公司绩效影响的实证分析
发布时间：2019-11-12 14:57
【摘要】：当企业面临难以偿还的巨额债务时,企业可以通过资产重组来解决遇到的财务危机。但在新会计准则下,债务重组对企业的经营业绩的影响会发生改变。本文以2007年为起点,观察2008年债务重组的发生给中国制造业上市公司绩效带来的改变,并将数据进一步延伸到2012年,研究债务重组的持续绩效问题。本文通过财务分析的方法构建绩效评价体系,运用主成分分析计算样本公司得分,并对样本公司在重组发生前后的绩效进行对比分析。研究结果表明,样本公司绩效在债务重组当年呈下降趋势,债务重组行为实施之后的一到两年,样本公司的绩效出现上升趋势。
【图文】：
89002034美欣达0.16870.2225330.0553210.1574050.4123930.130267002042华孚色纺－0.03727－0.3068483.9256031.7367510.4119270.201567002145*ST钛白－0.181842－0.870003－0.1795020.171913－0.060073－0.105807600080ST金花－0.010259－0.007057－0.070353－0.0027920.1910170.243175600222太龙药业0.1573490.2961390.2751240.216530.2173470.211022绩效均值0.189157330.049616830.082303890.162627610.039208220.80814328由表2可知，样本公司的绩效得分相差较大，通过求2007～2012年每年的绩效得分平均值，然后做出如图1所示的绩效得分图:图1全部样本公司债务重组绩效综合得分分布情况图从图中可以看出，样本公司在2008年进行债务重组之后，相比2007年的绩效综合得分有所下降，说明债务重组行为的发生并未给企业绩效带来改善，但是也不能排除样本公司进行盈余管理可能性的存在。债务重组之后的三年里公司绩效的综合得分呈逐年上升趋势，说明企业的经营运作有一定程度的好转。2011年相比2010年，综合得分有一定程度的下降，可能是由于其他原因导致企业的经营情况下降，也可能是债务重组后的第五年发生的较高的债务重组成本，然而2012年公司绩效的综合得分急剧上升，，说明企业在这一年的经营运作有着很大的改善。四、结论及政策建议本文在国内外学者的研究基础上，对2007年发生的债务重组公司样本的绩效进行了分析。对债务重组概念及相关理论基础进行了探讨，并且通过对选取的样本公司进行的实证研究，分析结论后，得出以下主要结论:(1)所有上市公司的总体绩效在债务重组当年呈下降趋势。(2)债务重组行为实施之后，上市公司的绩效出现上升趋势。(3)在所选取的全部样本之中，只有刚刚超过30%的上市公司在债务重组后绩效得到
89002034美欣达0.16870.2225330.0553210.1574050.4123930.130267002042华孚色纺－0.03727－0.3068483.9256031.7367510.4119270.201567002145*ST钛白－0.181842－0.870003－0.1795020.171913－0.060073－0.105807600080ST金花－0.010259－0.007057－0.070353－0.0027920.1910170.243175600222太龙药业0.1573490.2961390.2751240.216530.2173470.211022绩效均值0.189157330.049616830.082303890.162627610.039208220.80814328由表2可知，样本公司的绩效得分相差较大，通过求2007～2012年每年的绩效得分平均值，然后做出如图1所示的绩效得分图:图1全部样本公司债务重组绩效综合得分分布情况图从图中可以看出，样本公司在2008年进行债务重组之后，相比2007年的绩效综合得分有所下降，说明债务重组行为的发生并未给企业绩效带来改善，但是也不能排除样本公司进行盈余管理可能性的存在。债务重组之后的三年里公司绩效的综合得分呈逐年上升趋势，说明企业的经营运作有一定程度的好转。2011年相比2010年，综合得分有一定程度的下降，可能是由于其他原因导致企业的经营情况下降，也可能是债务重组后的第五年发生的较高的债务重组成本，然而2012年公司绩效的综合得分急剧上升，说明企业在这一年的经营运作有着很大的改善。四、结论及政策建议本文在国内外学者的研究基础上，对2007年发生的债务重组公司样本的绩效进行了分析。对债务重组概念及相关理论基础进行了探讨，并且通过对选取的样本公司进行的实证研究，分析结论后，得出以下主要结论:(1)所有上市公司的总体绩效在债务重组当年呈下降趋势。(2)债务重组行为实施之后，上市公司的绩效出现上升趋势。(3)在所选取的全部样本之中，只有刚刚超过30%的上市公司在债务重组后绩效得到
本文编号：2559826
【图文】：
89002034美欣达0.16870.2225330.0553210.1574050.4123930.130267002042华孚色纺－0.03727－0.3068483.9256031.7367510.4119270.201567002145*ST钛白－0.181842－0.870003－0.1795020.171913－0.060073－0.105807600080ST金花－0.010259－0.007057－0.070353－0.0027920.1910170.243175600222太龙药业0.1573490.2961390.2751240.216530.2173470.211022绩效均值0.189157330.049616830.082303890.162627610.039208220.80814328由表2可知，样本公司的绩效得分相差较大，通过求2007～2012年每年的绩效得分平均值，然后做出如图1所示的绩效得分图:图1全部样本公司债务重组绩效综合得分分布情况图从图中可以看出，样本公司在2008年进行债务重组之后，相比2007年的绩效综合得分有所下降，说明债务重组行为的发生并未给企业绩效带来改善，但是也不能排除样本公司进行盈余管理可能性的存在。债务重组之后的三年里公司绩效的综合得分呈逐年上升趋势，说明企业的经营运作有一定程度的好转。2011年相比2010年，综合得分有一定程度的下降，可能是由于其他原因导致企业的经营情况下降，也可能是债务重组后的第五年发生的较高的债务重组成本，然而2012年公司绩效的综合得分急剧上升，，说明企业在这一年的经营运作有着很大的改善。四、结论及政策建议本文在国内外学者的研究基础上，对2007年发生的债务重组公司样本的绩效进行了分析。对债务重组概念及相关理论基础进行了探讨，并且通过对选取的样本公司进行的实证研究，分析结论后，得出以下主要结论:(1)所有上市公司的总体绩效在债务重组当年呈下降趋势。(2)债务重组行为实施之后，上市公司的绩效出现上升趋势。(3)在所选取的全部样本之中，只有刚刚超过30%的上市公司在债务重组后绩效得到
89002034美欣达0.16870.2225330.0553210.1574050.4123930.130267002042华孚色纺－0.03727－0.3068483.9256031.7367510.4119270.201567002145*ST钛白－0.181842－0.870003－0.1795020.171913－0.060073－0.105807600080ST金花－0.010259－0.007057－0.070353－0.0027920.1910170.243175600222太龙药业0.1573490.2961390.2751240.216530.2173470.211022绩效均值0.189157330.049616830.082303890.162627610.039208220.80814328由表2可知，样本公司的绩效得分相差较大，通过求2007～2012年每年的绩效得分平均值，然后做出如图1所示的绩效得分图:图1全部样本公司债务重组绩效综合得分分布情况图从图中可以看出，样本公司在2008年进行债务重组之后，相比2007年的绩效综合得分有所下降，说明债务重组行为的发生并未给企业绩效带来改善，但是也不能排除样本公司进行盈余管理可能性的存在。债务重组之后的三年里公司绩效的综合得分呈逐年上升趋势，说明企业的经营运作有一定程度的好转。2011年相比2010年，综合得分有一定程度的下降，可能是由于其他原因导致企业的经营情况下降，也可能是债务重组后的第五年发生的较高的债务重组成本，然而2012年公司绩效的综合得分急剧上升，说明企业在这一年的经营运作有着很大的改善。四、结论及政策建议本文在国内外学者的研究基础上，对2007年发生的债务重组公司样本的绩效进行了分析。对债务重组概念及相关理论基础进行了探讨，并且通过对选取的样本公司进行的实证研究，分析结论后，得出以下主要结论:(1)所有上市公司的总体绩效在债务重组当年呈下降趋势。(2)债务重组行为实施之后，上市公司的绩效出现上升趋势。(3)在所选取的全部样本之中，只有刚刚超过30%的上市公司在债务重组后绩效得到
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