石油公司投资决策与组合优化研究

发布时间：2020-07-24 01:03

【摘要】：石油（天然气）行业是一个高投入、高风险产业。无论是上游的勘探开发项目，还是下游的炼油化工项目，都需要承担巨大的风险与高额的资本投入。因此，科学合理的投资策略与规划，无疑是保证石油行业健康发展的首要前提。正是基于此，本文对处于高风险状态下的石油公司投资决策优化问题进行了系统研究，主要工作与研究内容包括： 1.根据我国石油行业上下游一体化发展特点，引入了投资组合思想；综述了投资组合理论发展的基本状况，对资本市场理论、资本资产定价模型以及套利定价理论进行了系统剖析；在此基础上，提出了本文研究的基本思路与研究内容。 2.以收益率最大化投资组合优化模型与风险最小化投资组合优化模型为基础，探讨了一期最小方差集中有效点与n期前沿上权衡点的关系；分析了基于组合偏差风险的数学规划模型。 3.研究了投资项目经济评价方法以及投资项目风险评价原则，探讨了蒙特卡洛模拟方法在风险分析中的应用。 4.分析了经济走势对石油公司投资规模的影响，研究了世界经济增长与世界能源需求增长关系、国际大石油公司资本支出与全球经济增长关系、国际原油价格及成品油价格对投资规模的影响，构建了影响石油公司发展的约束条件。 5.建立了石油公司投资组合优化数学模型，构造了基于变量有上下界问题改进单纯型法的投资组合优化模型求解方法，研究了可行集计算、效益前沿曲线求解、石油公司独资项目优化以及完成生产经营指标和满足石油公司均衡发展所需最小投资规模问题。 6.对于基于石油公司投资优化组合模型所开发的石油公司投资优化与决策支持系统进行了系统分析与说明。并以某石油公司勘探生产业务中195个待选油田开发项目为例进行了案例研究。优化结果为石油公司项目决策提供了科学依据。
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F407.22
【图文】：

风险指标,概率分布,投资项目评价,石油公司

第三章石油公司投资项目评价方法研究值，即按发生概率加权平均的结果，作为项目收益能力为衡量项目风险大小的量化指标，表示预期的各种可能结度。σ越大，项目的风险越大。

取值范围,均匀分布,随机变量,概率分布

32图 3-2 风险大小的比较1、常用的几种概率分布（1）均匀分布均匀分布又称矩形分布，是一种最简单的连续型概率分布，它是指一随机变量 x 在其存在的范围内取得每一个值的概率是相等的。当仅知道某一变量的取值范围，而不知道其取值范围内取得各数值的概率大小时，可以用均匀分布来描述这一变量。（2）三角分布如果知道某一随机变量的取值范围（1x ,3x ），并且知道 x 取得数值2x 的可能性最大时，便可用三角分布来描述这一变量。三角分布在风险模拟中应用十分广泛，它对逼近一些实际参数的随机性质具有很好的实用效果。（3）正态分布

过程图,风险模拟,过程,随机变量

（2）蒙特卡洛模拟方法蒙特卡洛模拟是在随机变量的特征分布一定、随机变量间关系一定的条件下，通过重复若干次模拟来反映最终指标的特征值将如何分布。在每一次模拟过程中，根据各随机变量的分布状况通过产生随机数来确定该次的变量输入值，以此计算相应的风险评价指标。按照同样的方法，重复进行若干次（一般不小于200 次）模拟。对每次模拟所得的结果进行统计分析，从而得到风险评价指标的最终特征分布。蒙特卡洛模拟法的具体计算步骤如下：①确定风险因素，将其做为随机变量并确定其特征分布；②进入模拟过程，对随机变量按其特征分布产生随机数；③根据产生的随机数确定各随机变量在该次模拟中的取值；④以随机变量的取值计算经济评价指标；⑤重复步骤②~④200-1500 次，用计算的全部经济效益评价指标值绘出其概率分布图和累计概率分布图；⑥计算风险评价指标。

【引证文献】