基于联合风险投资的创业智力资本对企业价值创造的作用机理研究

发布时间：2020-11-09 13:11

　　 知识经济背景下的创业企业通过引入联合风险投资获得财务资本和稀缺的智力资本支持,并有效地运用智力资本是创业企业迅速发展和创造价值的捷径。 本文从企业价值内涵出发,运用企业资源、能力、竞争优势等企业价值创造理论,并结合知识理论和风险投资理论等多学科知识,因循理论分析→实证研究→个案剖析的思路,试图从理论到实际和整体到局部的不同角度揭示联合风险投资带来的资源和效率是如何影响创业企业智力资本的价值创造活动,挖掘创业企业价值和竞争优势的形成的深层次原因。 论文首先阐述了企业价值创造和智力资本基本理论,并对该领域的国内外研究现状作了评述,以企业价值创造的“驱动因素→竞争优势→企业绩效→企业价值”过程模型作为研究的理论基础框架；对联合风险投资进行界定,描述我国联合风险投资的发展状况,对联合风险投资动因的研究现状进行评述,指出知识经济背景下的创业企业对于联合风险投资所带来各方面资源现实而迫切需求恰恰可能是被以往学者忽略的重要动机。 从创业企业特点出发分析创业企业价值的来源,通过对传统MM理论框架下企业内在价值模型变形改良,分析了创业智力资本对企业价值构成因子的作用途径,进而探讨了创业智力资本要素及其交互协同对企业价值创造的作用机理,并构建了创业智力资本要素价值过程模型。 在总结联合风险投资主要表现形式的基础上,分析了联合风险投资的动因；建立了联合风险投资价值溢出数理模型,分析其微观机理；根据创业企业不同生命周期阶段下融资和企业关系网络特点,探讨了智力资本对企业价值创造的贡献,以及联合风险投资在其过程中所发挥的作用；通过构建过程模型,进一步探究联合风险投资导入创业智力资本并创造企业价值的超循环机理。 在理论研究基础上,以风险投资活动极其活跃的创业板上市公司作为实证研究的对象,选取2010年12月31日以前在创业板上市的153家企业IPO和财务数据,首先进行了风险资本对创业板上市企业的IPO和业绩表现影响的实证研究,结果证明风险投资因素对创业企业价值创造具有一定的促进作用；接着,采用改进的智力增值系数VAIC法,针对不同风险投资背景下的创业企业就本研究所建立的智力资本要素价值概念模型,采用相关分析和多元回归分析方法进行实证研究,结果表明：衡量企业价值创造的财务绩效和市场价值指标之间存在相互印证关系,智力资本对企业的财务绩效和市场价值均有直接影响。 在理论研究和实证研究基础上,对借助联合投资迅速发展,并成功运用智力资本创造企业价值的高科技创业企业——同洲电子的案例进行了深入剖析,从实践操作层面提供了可借鉴的方法和思路。
【学位单位】：中南大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2012
【中图分类】：F426.63;F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景
        1.1.1 知识经济的兴起
        1.1.2 企业价值构成的变化
        1.1.3 创业企业与风险投资的发展
    1.2 研究的目的和意义
    1.3 研究内容与研究框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究方法
第2章 相关理论和研究综述
    2.1 企业价值创造理论和研究综述
        2.1.1 企业价值的类型
        2.1.2 企业价值创造理论
        2.1.3 企业价值创造的驱动因素
    2.2 智力资本理论和研究综述
        2.2.1 智力资本的内涵
        2.2.2 智力资本的企业价值创造特征
        2.2.3 企业智力资本要素价值模型
        2.2.4 智力资本测量评价方法
        2.2.5 智力资本和企业价值创造实证研究综述
    2.3 联合风险投资理论和研究综述
        2.3.1 风险投资和联合风险投资的界定
        2.3.2 联合风险投资的发展现状
        2.3.3 联合风险投资动因研究现状及其评述
第3章 创业智力资本对企业价值创造的作用机理
    3.1 创业企业的特点及其对企业价值来源的影响
    3.2 创业智力资本对企业价值创造的作用途径
    3.3 创业智力资本要素对创业企业价值创造的作用
        3.3.1 创业企业智力资本要素的结构及其界定
        3.3.2 创业人力资本对创业企业价值创造的作用
        3.3.3 创业结构资本对创业企业价值创造的作用
        3.3.4 创业创新资本对创业企业价值创造的作用
        3.3.5 创业关系资本对创业企业价值创造的作用
        3.3.6 创业智力资本与财务资本协同对企业价值创造的作用
        3.3.7 智力资本要素之间交互协同对智力资本价值创造的作用
    3.4 创业企业智力资本要素价值模型
第4章 联合风险投资对创业智力资本创值的作用机理
    4.1 联合风险投资的主要形式
    4.2 联合风险投资的动因
    4.3 联合风险投资价值溢出机理
        4.3.1 联合风险投资价值溢出的现象与内涵
        4.3.2 联合风险投资价值溢出的机理
    4.4 联合风险投资对创业智力资本的导入及创值超循环机理
        4.4.1 创业企业不同生命周期的融资特点
        4.4.2 联合风险投资在创业企业网络关系建设中的作用机理
        4.4.3 不同生命周期阶段智力资本对企业价值贡献和风险投资的作用
        4.4.4 联合风险投资导入创业智力资本创造企业价值的机理
        4.4.5 联合风险投资与创业企业价值创造的超循环机理
第5章 创业智力资本与企业价值创造的实证研究
    5.1 创业资本对创业企业的IPO和业绩表现影响的实证研究
        5.1.1 样本选择和数据来源
        5.1.2 变量定义
        5.1.3 实证方法
        5.1.4 实证研究结果
        5.1.5 实证结果分析及启示
    5.2 不同风险投资背景下创业智力资本与企业价值创造的实证研究
        5.2.1 改进的智力增值系数VAIC法和变量定义
        5.2.2 描述性统计和相关分析
        5.2.3 不同风险投资背景下企业市场价值与财务绩效的回归分析
        5.2.4 不同风险投资背景下企业财务绩效与智力资本回归分析
        5.2.5 不同风险投资背景下企业市场价值与智力资本回归分析
        5.2.6 实证研究结果
        5.2.7 实证结果分析及建议
第6章 同洲基于联合风险投资的创业智力资本创值实践
    6.1 同洲电子发展历程
    6.2 联合风险投资成功导入智力资本,产生正向价值溢出效果
    6.3 同洲电子运用智力资本创造企业价值的实践
        6.3.1 人力资本的实践创造企业价值
        6.3.2 结构资本的实践创造企业价值
        6.3.3 创新资本的实践创造企业价值
        6.3.4 关系资本的实践创造企业价值
    6.4 改进的VAIC法在同洲电子的检验
第7章 研究结论与展望
    7.1 主要研究结论
    7.2 研究主要的创新点
    7.3 研究局限和进一步研究的方向
参考文献
附录
    附录一：实证研究变量定义及相关公式
    附录二：同洲电子的发展历程
攻读学位期间主要研究成果
致谢

【参考文献】

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本文编号：2876482