基于战略转型视角的中南重工多元化并购绩效研究

发布时间：2021-09-28 01:20

　　多元化并购是企业分散风险的重要措施之一,也是实施战略转型的路径。但自由现金流理论认为,当企业拥有大量自由现金流时,管理层会倾向于低效率的跨行业并购。中南重工股份有限公司（以下简称“中南重工”）是国内经营金属管件、压力容器的上市公司,2014年,中南重工并购了大唐辉煌传媒公司,之后通过参股其他公司、签订战略协议等方式不断完善产业链,实施多元化战略转型。本文研究发现,截止2014年12月31日,该公司累计自由现金流达604,350,886.45元。中南重工基于战略转型的多元化并购,其利用自由现金流并购的绩效如何变化是本文重点研究的问题。本文经过搜集整理案例的相关背景信息,并结合SWOT分析法和测算出的自由现金流分析出了中南重工战略转型的动因;分别运用事件研究法、综合评价计分法和经济增加值法对公司并购前后的绩效进行了测算。事件研究法的测算结果显示,公司并购后的短期绩效表现较好,投资者对公司未来绩效提升的预期较强。在长期绩效方面,本文借助中南重工2012年至2016年披露的各期财务报告,基于股东、债权人、顾客、员工、政府、供应商等利益相关者视角,使用综合评价计分法研究显示,2012年6月末至2... 

【文章来源】：兰州理工大学甘肃省

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 关于并购绩效评价方法的研究
        1.2.2 关于多元化并购与企业绩效关系的研究
        1.2.3 研究启示
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
第2章 理论基础
    2.1 自由现金流理论
    2.2 战略转型动因理论
    2.3 利益相关者理论
第3章 中南重工战略转型分析
    3.1 中南重工转型前后概况
    3.2 中南重工战略转型动因分析
        3.2.1 基于SWOT分析法的战略转型动因分析
        3.2.2 基于自由现金流的战略转型动因分析
    3.3 中南重工战略转型的事件描述
第4章 基于事件研究法的绩效评价
    4.1 选取研究窗口
    4.2 超额收益率及累计超额收益率的测算
    4.3 测算结果分析
第5章 基于综合评价计分法的绩效评价
    5.1 各层面绩效评价指标的确定
        5.1.1 股东层面评价指标的选取
        5.1.2 债权人层面评价指标的选取
        5.1.3 顾客层面评价指标的选取
        5.1.4 员工层面评价指标的选取
        5.1.5 政府层面的评价指标的选取
        5.1.6 供应商层面的评价指标的选取
    5.2 权重与计分规则的确定
    5.3 中南重工并购前后各评价指标的测算
        5.3.1 各层面绩效评价指标的测算
        5.3.2 无量纲化处理
    5.4 测算结果分析
        5.4.1 股东层面的评价指标变动分析
        5.4.2 债权人层面的评价指标变动分析
        5.4.3 其余四个层面的评价指标变动分析
        5.4.4 综合得分变动分析
第6章 基于EVA评价法的绩效评价
    6.1 中南重工并购前后NOPAT的测算
    6.2 中南重工并购前后投资资本总额的测算
    6.3 中南重工并购前后资本成本的估计
        6.3.1 债务资本成本的估计
        6.3.2 权益资本成本的估计
        6.3.3 加权平均资本成本的估计
    6.4 中南重工并购前后EVA的测算与结果分析
结论与建议
参考文献
致谢



本文编号：3410974