浙江华友钴业市场化债转股动因及绩效研究

发布时间：2023-03-18 14:52

　　我国非金融企业杠杆率相较于发达国家一直处于较高状态,早在1999年我国就因国企的高负债和银行的高不良贷实施了以政府为主导的政策性债转股,但实施对象单一,集中于国有企业。2016年《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》颁布,标志着我国正式开始实施市场化债转股。本轮市场化债转股强调利用市场化、法治化的方式,采取综合举措逐步降低非金融企业的债务水平和杠杆率,以防范金融风险,重点关注因高负债而财务负担过重的战略性新兴产业领域,并将实施对象进一步扩展至民营企业,但目前民营企业成功案例较少。民营企业的发展对国民经济产生着重要影响,研究民营企业市场化债转股对改善民营企业债务问题、提升我国经济实力具有重要意义。浙江华友钴业是新能源产业链上游龙头企业,民营上市公司。在企业快速扩张发展的同时受到行业周期的影响,为解决企业面临的财务危机和负债问题,企业实施了市场化债转股。文本首先对华友钴业市场化债转股事件进行了全面梳理,总结了其市场化债转股模式特点,分析了其退出阶段、实施阶段的具体流程。运用鱼骨图分析法对企业进行市场化债转股的动因进行分析,研究发现:华友钴业面临行业下行,原材料成本增加,企业经营现金流量下行等...

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与框架
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究的创新之处
第2章 文献综述与理论基础
    2.1 文献综述
        2.1.1 债转股实施动因
        2.1.2 债转股实施效果
        2.1.3 文献述评
    2.2 理论基础
        2.2.1 公司治理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 道德风险理论
    2.3 债转股概念界定
第3章 浙江华友钴业市场化债转股案例介绍
    3.1 公司概况
        3.1.1 公司简介
        3.1.2 公司经营情况
        3.1.3 公司股权结构
    3.2 浙江华友钴业市场化债转股实施方案
        3.2.1 参与方介绍
        3.2.2 模式选择
        3.2.3 实施阶段
        3.2.4 退出阶段
第4章 浙江华友钴业市场化债转股动因分析
    4.1 行业情况
        4.1.1 下游新能源汽车发展迅猛
        4.1.2 行业周期性风险
    4.2 政策环境
        4.2.1 市场化债转股
        4.2.2 新能源汽车
    4.3 企业自身
        4.3.1 企业经营性现金流量下行
        4.3.2 企业债务规模攀升
        4.3.3 大股东股权质押严重
第5章 浙江华友钴业市场化债转股实施效果分析
    5.1 短期市场反应分析
        5.1.1 收债转股阶段
        5.1.2 发股收股阶段
    5.2 财务指标分析
        5.2.1 盈利能力分析
        5.2.2 偿债能力分析
        5.2.3 营运能力分析
    5.3 非财务绩效影响
        5.3.1 对公司股权结构的影响
        5.3.2 对公司资本结构的影响
        5.3.3 对公司发展战略的影响
        5.3.4 对外部投资者的影响
第6章 结论
    6.1 研究结论
        6.1.1 市场化债转股改善公司治理结构
        6.1.2 市场化债转股提高公司资金活力
        6.1.3 市场化债转股助力公司战略实施
        6.1.4 市场化债转股短期内有效降低股权质押率
    6.2 相关建议
        6.2.1 企业进行市场化债转股时应更注重退出机制
        6.2.2 企业进行市场化债转股时应加强双方关联
        6.2.3 市场化债转股中介机构应严格把控转股对象
        6.2.4 监管机构应不断完善债转股相关的配套制度
参考文献
致谢



本文编号：3763339