海普瑞IPO超募资金成因及使用效果研究

发布时间：2024-03-21 22:30

　　2009年IPO重启以来,新股上市超募现象便引起了资本市场的广泛关注,为了解决新股上市严重超募的问题,2013年证监会出台了相关政策,调整新股上市的相关规定,此后新股上市超募现象逐渐减少。近几年,随着注册制在创业板和科创板的顺利实施以及2021年新股发行询价机制新规的实施,新股超募现象重返资本市场。因而,分析上市公司IPO超募资金的形成原因及超募资金使用效果显得尤为重要。本文研究的核心问题是企业IPO超募资金的成因及超募资金的使用效果。运用规范研究法、案例分析法,选取上市时获得大量超募资金且超募资金投向清晰的公司海普瑞作为案例研究对象。在分析成因时,主要从制度层面、公司层面、投资者层面和保荐机构层面四方面进行分析;在分析使用效果时,首先分析获得大量超募资金后企业的财务绩效情况,进而进一步分析超募资金对企业财务绩效的影响机制,最后研究超募资金使用对企业非财务绩效的影响。研究发现,新股询价机制的缺陷,公司层面推动、投资者非理性投资及保荐机构利益驱动等均会导致股票定价虚高,其中最主要的原因是公司层面推动。在使用效果上,海普瑞使用超募资金进行股权投资有助于提升盈利能力和潜在提高未来成长能力,带...

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【部分图文】：

图2-12010年（左）和2021年（右）不同上市板块超募情况图

广西大学硕士学位论文海普瑞IPO超募资金成因及使用效果研究18图2-12010年（左）和2021年（右）不同上市板块超募情况图Chart2-1Theover-raisingsituationofdifferentlistedsectorsin2010(left)and2021(r....

图3-12010年（左）和2020年（右）营业收入业务构成情况图

广西大学硕士学位论文海普瑞IPO超募资金成因及使用效果研究19第三章案例介绍3.1公司情况3.1.1业务概要海普瑞药业股份有限公司于2010年在深交所中小板A股上市，于2020年在港交所H股上市。海普瑞在上市前主要经营单一产品原料药，主要供制药企业用于制造制剂产品，因此海普瑞在上....

图3-22010年（左）和2020年（右）国内外营业收入构成情况图

要供下游制剂厂商使用，而下游制剂的核心技术主要掌握在国外制药企业中，因而海普瑞的肝素钠原料药主要是出口供国外制药企业使用，同时海普瑞的子公司多普乐的制剂产品也主要销往国外，因而国外营业收入构成较高。海普瑞的同行竞争对手千红制药、东诚制药2020年国外营业收入占总营业收入的比重分别....

图3-3海普瑞与控制人之间的产权及控制关系图

广西大学硕士学位论文海普瑞IPO超募资金成因及使用效果研究21具有较强的话语权，存在“一股独大”的可能。图3-3海普瑞与控制人之间的产权及控制关系图Chart3-3ThepropertyrightsandcontrolrelationshipbetweenHepalinkandt....

本文编号：3934224