环保行业上市公司并购绩效评价——以盈峰环境并购中联环境为例

发布时间：2024-04-13 21:07

　　新时期以来,我国经济迈入新的发展阶段,产业结构升级稳步推进,但是像很多西方国家一样,随着工业化进程和经济腾飞而来的是一系列的环境问题:空气污染,水质恶化,土壤污染,资源短缺等。值得庆幸的是,我国没有走西方国家先污染后治理的老路,及时转变理念,调整政策导向,倡导绿色发展和可持续发展,出台了很多环境保护政策和环保产业扶持政策,环境治理效果明显。此外,随着居民消费能力和物质生活水平的不断提升,对于美好生活环境的需求日益增加,环境保护与治理变的更加重要。在这种大时代背景之下,环保行业也紧抓机遇,进入了快速发展时期,一些龙头企业开始崭露头角,环保行业并购案例的数量和规模都有大幅提升,行业并购规模由2013年的220亿元人民币增长到2020年的500亿元人民币。本文选取国内环保行业史上并购规模最大的一起并购案例,即盈峰环境并购中联环境的案例为研究对象,基于效率理论、市场势力理论等并购经典理论,并对国内外并购绩效相关的研究进行了梳理和总结,结合横向并购的特点,对盈峰环境并购前后的绩效变化进行了综合的评价,得出了研究结论和相关启示。首先,使用事件研究法计算累计超额收益率,对并购的短期市场绩效进行了评价...

【文章页数】：101 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景和意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 文献综述
        一、并购动因
        二、并购绩效评价结果
        三、并购绩效评价方法
        四、文献评述
    第三节 研究内容和方法
        一、研究内容
        二、研究方法
    第四节 研究创新点
第二章 相关概念及理论基础
    第一节 并购相关概念
        一、并购的概念
        二、并购类型的划分
        三、并购绩效的概念
    第二节 并购相关理论
        一、效率理论
        二、委托代理理论
        三、市场势力理论
        四、信息理论
    第三节 并购绩效评价方法
        一、事件研究法
        二、会计研究法
        三、经济增加值法
第三章 盈峰环境并购中联环境过程与动因分析
    第一节 行业背景
        一、环保行业发展情况
        二、环保行业并购情况
    第二节 并购双方企业介绍
        一、并购方企业介绍
        二、被并购方企业介绍
    第三节 并购过程
        一、并购背景
        二、第一阶段并购
        三、第二阶段并购
        四、对赌协议及商誉确认
    第四节 并购动因分析
        一、并购方动因分析
        二、被并购方动因分析
        三、并购方案评价
第四章 盈峰环境并购中联环境绩效分析
    第一节 市场绩效分析
        一、确定事件日和窗口期
        二、构建模型
        三、得出超额收益率和累计超额收益率
        四、短期市场绩效评价
        五、长期市场绩效评价
    第二节 基于财务指标的并购绩效分析
        一、盈利能力分析
        二、偿债能力分析
        三、营运能力分析
        四、发展能力分析
    第三节 基于经济增加值的并购绩效分析
        一、调整税后净营业利润
        二、调整投入资本
        三、计算加权平均资本成本率
        四、确定经济增加值
        五、经济增加值评价
    第四节 基于非财务指标的并购绩效分析
        一、研发能力
        二、员工结构
        三、业务构成
    第五节 并购存在的问题与启示
        一、存在的问题
        二、研究启示
第五章 结论与展望
    第一节 研究结论
    第二节 研究不足与展望
参考文献
攻读学位期间的研究成果
致谢



本文编号：3953625