煤炭行业国企信用债违约案例分析——以永城煤电为例

发布时间：2024-06-01 00:47

　　2018年以来,我国信用债市场违约债券数量和规模大幅上升,债券违约主体逐渐由民营企业转向国有企业,由低评级主体转向高评级主体,由有序转变为无序。2020年集中爆发国企债券违约行为,加重了市场恐慌情绪,国企信仰被动摇。当前我国正坚定不移推进信用债市场注册制改革,信用债市场风险应当引起足够重视。本文选取2020年11月13日首次发生信用债违约行为的永城煤电作为研究对象,从多维度深入探究此次永城煤电信用债超预期违约的原因。本文首先介绍了关于债券违约的理论基础,回顾了债券违约行为产生的一般性原因和债券违约行为造成的一般影响。然后从时间、行业、区域、企业性质、债项评级五个维度去刻画我国债券违约市场的特征。紧接着,本文对永城煤电公司经营情况、财务情况做了基本介绍,并且梳理了永城煤电违约事件的发展过程。然后本文从宏观经济层面、行业景气度方面、公司实际情况以及企业性质四个角度出发去剖析永城煤电违约的因素。债券违约的主要原因系永城煤电债务结构失衡,以债偿债,债务结构趋于短期化,短期偿债压力大。并且由于其大量资金被关联方占用,资产变现能力差,加之企业非煤副业拖累严重,企业盈利获现能力较差,外部支持能力不足...

【文章页数】：84 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 债券市场信用风险
        1.2.2 信用债违约影响因素
        1.2.3 债券违约的风险预警及防范
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法
    1.5 本文创新点
2 相关理论基础以及我国债券市场违约债券的特征
    2.1 债券违约行为的相关理论
        2.1.1 债券违约行为产生的动因
        2.1.2 债券违约行为产生的影响
    2.2 我国信用债市场债券违约特征
        2.2.1 违约债券的时间分布
        2.2.2 违约债券主体的行业分布
        2.2.3 债券违约主体的区域分布
        2.2.4 债券违约主体的企业性质
        2.2.5 违约债券的债项评级
3 永城煤电违约案例介绍
    3.1 永城煤电控股集团有限公司概况
        3.1.1 公司简介
        3.1.2 经营情况
        3.1.3 主要财务数据
    3.2 永城煤电信用债违约及偿还进程介绍
4 永城煤电违约案例分析
    4.1 宏观经济影响因素分析
        4.1.1 经济持续下行增速放缓
        4.1.2 融资政策收紧
    4.2 煤炭行业影响因素分析
        4.2.1 行业供给格局优化
        4.2.2 原煤产量持续回升
        4.2.3 下游需求逐步回升
        4.2.4 煤炭价格上扬趋势显著
    4.3 公司内部影响因素分析
        4.3.1 公司经营层面分析
        4.3.2 财务因素分析
        4.3.3 信用风险预警模型分析
        4.3.4 公司企业性质因素分析
    4.4 永城煤电违约成因小结
    4.5 永城煤电违约产生的影响
        4.5.1 短期影响
        4.5.2 长期影响
5 防范化解信用债市场风险的启示
    5.1 对发行主体的启示
    5.2 对中介机构的启示
        5.2.1 戳破评级泡沫
        5.2.2 回归基本面分析
        5.2.3 落实信息披露责任
    5.3 对监管部门的启示
        5.3.1 强化国有企业债务信息披露要求
        5.3.2 加强国企问责机制和债务风险预警系统建设
        5.3.3 统一监管标准并推进注册制改革
6 总结与展望
参考文献
附录
致谢



本文编号：3985320