海兰信大股东兜底式增持的市值管理效果研究
发布时间：2024-11-10 09:50
我国股市进入全流通时代后,上市公司追求的目标也由利润最大化、净资产最大化转变为公司价值最大化,市值成为衡量上市公司的新标准。2014年,国务院在新“国九条”中明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”,我国上市公司市值管理开始纳入资本市场发展顶层设计,进入全新的规范化和制度化阶段。近年来,兜底式增持这一新兴市值管理工具应运而生,其是指上市公司大股东或实际控制人,向公司职工发出增持本公司股票的倡议,并给予相关兜底承诺。虽然兜底式增持融合了大股东增持和员工持股的特点,但是这种新兴市值管理行为实施后的短期、长期市场反应如何?能否实现公司长期价值创造与价值实现的需要?还需进一步地研究。在案例分析中,本文选择了海兰信作为案例研究对象,从2018年至2020年期间内,海兰信董事长兼总经理申万秋,在面临公司股价出现非理性下跌时,判断公司外在价值低于内在价值,前后三次向公司全体职工发出兜底式增持倡议。本文结合大股东增持和员工持股这两种传统市值管理工具,以有效市场假说、市场择时理论、信号传递假说和激励相容假说作为基础,探究海兰信大股东三次兜底式增持事件背景、历程及动因,综合运用事件研究法和市值管理绩效评价体...
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状综述
1.2.1 兜底式增持的相关研究
1.2.2 市值管理的相关研究
1.2.3 大股东增持的市值管理效果相关研究
1.2.4 员工持股的市值管理效果相关研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容与技术路线图
1.3.2 研究方法
第2章 相关概念与理论基础
2.1 市值管理的概念及工具
2.1.1 市值管理的含义
2.1.2 市值管理的必要性
2.1.3 市值管理的工具
2.2 兜底式增持的概念及特点
2.2.1 兜底式增持的含义
2.2.2 兜底式增持的特点
2.3 基础理论
2.3.1 有效市场假说
2.3.2 市场择时理论
2.3.3 信号传递假说
2.3.4 激励相容假说
第3章 我国证券市场兜底式增持的现状分析
3.1 兜底式增持的发展现状
3.2 兜底式增持的发展变化
3.3 兜底式增持的动因
第4章 海兰信大股东兜底式增持案例介绍
4.1 海兰信公司介绍
4.1.1 公司基本情况
4.1.2 公司股权结构
4.1.3 公司经营状况
4.2 兜底式增持方案实施背景及历程
4.2.1 第一次兜底式增持行为
4.2.2 第二次兜底式增持行为
4.2.3 第三次兜底式增持行为
4.3 实施兜底式增持行为的动因分析
4.3.1 稳定公司股价
4.3.2 缓解股权质押风险
4.3.3 激励和稳定员工
4.3.4 降低市值管理成本
第5章 海兰信兜底式增持的短期市值管理效果研究
5.1 研究步骤
5.1.1 事件窗口期选择
5.1.2 计算市场预期收益率
5.1.3 超额收益率的计算
5.1.4 累计超额收益率的计算
5.2 短期市值管理效果分析
5.2.1 第一次兜底式增持短期效果分析
5.2.2 第二次兜底式增持短期效果分析
5.2.3 第三次兜底式增持短期效果分析
5.2.4 短期市值管理效果总结
第6章 海兰信兜底式增持的长期市值管理效果研究
6.1 市场反应长期效果研究
6.1.1 BHAR指标的计算
6.1.2 市场反应长期效果分析
6.2 公司市值管理长期绩效对比研究
6.2.1 市值管理绩效评价方法及思路
6.2.2 兜底式增持影响市值管理绩效的路径分析
6.2.3 市值管理绩效评价体系样本选取及指标说明
6.2.4 海兰信及样本公司市值管理绩效评价得分情况
6.2.5 长期市值管理绩效评价结果分析
结论及启示
参考文献
致谢
本文编号：4011848
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状综述
1.2.1 兜底式增持的相关研究
1.2.2 市值管理的相关研究
1.2.3 大股东增持的市值管理效果相关研究
1.2.4 员工持股的市值管理效果相关研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容与技术路线图
1.3.2 研究方法
第2章 相关概念与理论基础
2.1 市值管理的概念及工具
2.1.1 市值管理的含义
2.1.2 市值管理的必要性
2.1.3 市值管理的工具
2.2 兜底式增持的概念及特点
2.2.1 兜底式增持的含义
2.2.2 兜底式增持的特点
2.3 基础理论
2.3.1 有效市场假说
2.3.2 市场择时理论
2.3.3 信号传递假说
2.3.4 激励相容假说
第3章 我国证券市场兜底式增持的现状分析
3.1 兜底式增持的发展现状
3.2 兜底式增持的发展变化
3.3 兜底式增持的动因
第4章 海兰信大股东兜底式增持案例介绍
4.1 海兰信公司介绍
4.1.1 公司基本情况
4.1.2 公司股权结构
4.1.3 公司经营状况
4.2 兜底式增持方案实施背景及历程
4.2.1 第一次兜底式增持行为
4.2.2 第二次兜底式增持行为
4.2.3 第三次兜底式增持行为
4.3 实施兜底式增持行为的动因分析
4.3.1 稳定公司股价
4.3.2 缓解股权质押风险
4.3.3 激励和稳定员工
4.3.4 降低市值管理成本
第5章 海兰信兜底式增持的短期市值管理效果研究
5.1 研究步骤
5.1.1 事件窗口期选择
5.1.2 计算市场预期收益率
5.1.3 超额收益率的计算
5.1.4 累计超额收益率的计算
5.2 短期市值管理效果分析
5.2.1 第一次兜底式增持短期效果分析
5.2.2 第二次兜底式增持短期效果分析
5.2.3 第三次兜底式增持短期效果分析
5.2.4 短期市值管理效果总结
第6章 海兰信兜底式增持的长期市值管理效果研究
6.1 市场反应长期效果研究
6.1.1 BHAR指标的计算
6.1.2 市场反应长期效果分析
6.2 公司市值管理长期绩效对比研究
6.2.1 市值管理绩效评价方法及思路
6.2.2 兜底式增持影响市值管理绩效的路径分析
6.2.3 市值管理绩效评价体系样本选取及指标说明
6.2.4 海兰信及样本公司市值管理绩效评价得分情况
6.2.5 长期市值管理绩效评价结果分析
结论及启示
参考文献
致谢
本文编号：4011848
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