中国医药合并天方药业的换股比例及价值效应研究

发布时间：2017-06-28 09:11

  本文关键词：中国医药合并天方药业的换股比例及价值效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着资本市场的发展,股票流通愈发自由,以股票作为支付对价的并购方式应运而生。股权分置改革完成以后,我国也有越来越多的上市公司通过换股合并的方式进行兼并重组,以实现强强联合。由于技术、资金和人才密集度高,企业间相互影响大,医药企业考虑并购重组时往往考虑采用换股合并的方式。并购并非总能为公司带来收益,如果整合不当,并购可能会损害股东财富,甚至导致公司的破产。本文以股东利益为出发点,讨论换股比例的确定过程中股东财富会受到怎样的影响,以及合并能否提高企业价值,为股东创造更多财富,文章一方面对换股价格和换股比例这一直接影响股东利益的事项进行讨论,另一方面对合并完成后企业价值是否得到提升进行分析,以研究换股合并对股东长远利益的影响。基于此,笔者选取了中国医药换股合并天方药业的案例作为研究对象,该案例是同一控制下企业吸收合并的典型案例,也是控股股东整合旗下医药产业资源,消除同业竞争,打造统一上市平台的结果,因此,对本案例的研究是非常具有现实意义的。论文首先介绍研究背景和研究意义,并对国内外学者对于换股合并的研究进行了梳理。然后,介绍了并购及换股合并的相关概念和理论方法,包括换股比例确定的方法、合并后企业价值评估的方法等。最后,论文对所选案例展开了细致的讨论,分析了换股合并的动因、换股价格以及合并后企业价值效应,并得出本文的研究结论。案例中换股比例的确定公正合理,协调了合并双方股东的利益,并购完成后存续公司中国医药的市场绩效和财务绩效都有一定的提升,公司在合并中获得了正的企业价值效应。所以目前来看,这是一次成功的换股合并。
【关键词】：换股合并 换股比例 股东利益 企业价值效应
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.72;F271;F832.51
【目录】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 绪论10-18
• 1.1 研究背景与研究意义10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 研究方法、思路及框架11-12
• 1.2.1 研究方法11
• 1.2.2 研究思路11
• 1.2.3 文章框架11-12
• 1.3 创新点12-13
• 1.4 文献综述13-18
• 1.4.1 国外相关研究13-14
• 1.4.2 国内相关研究14-17
• 1.4.3 文献评述17-18
• 2 相关理论基础18-28
• 2.1 并购与换股合并18-20
• 2.1.1 并购的含义与分类18
• 2.1.2 并购相关理论18-19
• 2.1.3 换股合并19-20
• 2.2 换股比例确定的理论方法20-24
• 2.2.1 资产价值——每股净资产法21-22
• 2.2.2 盈利能力——每股收益法22
• 2.2.3 市场价值——每股市价法和L-G模型22-24
• 2.3 换股比例与企业价值24-25
• 2.4 合并后企业价值评估方法选取25-28
• 2.4.1 股价分析25
• 2.4.2 财务指标分析25-26
• 2.4.3 经济增加值和经济增加值率26-28
• 3 中国医药合并天方药业换股比例分析28-45
• 3.1 合并双方及合并过程28-36
• 3.1.1 公司所处医药行业发展状况28
• 3.1.2 合并双方及共同控制人基本情况介绍28-32
• 3.1.3 中国医药合并天方药业过程32-35
• 3.1.4 选择中国医药作为主并购方的原因35-36
• 3.2 中国医药合并天方药业动因分析36-37
• 3.2.1 产业结构调整的政策指引36-37
• 3.2.2 扩大市场份额，完善产业链，，追求协同效应37
• 3.2.3 控股股东意欲实现医药产业整体上市37
• 3.3 换股比例合理性分析37-45
• 3.3.1 实际中换股比例的确定38-39
• 3.3.2 换股比例试算39-42
• 3.3.3 试算结果与实际换股比例比较分析42-43
• 3.3.4 换股比例的设定与企业价值效应间的关系43-45
• 4 换股合并后企业价值效应分析45-61
• 4.1 股价分析45-50
• 4.1.1 股价的短期变动分析45-48
• 4.1.2 股价的长期变动分析48-49
• 4.1.3 股价分析小结49-50
• 4.2 财务指标分析50-55
• 4.2.1 偿债能力分析50-52
• 4.2.2 营运能力分析52
• 4.2.3 盈利能力分析52-54
• 4.2.4 财务指标分析小结54-55
• 4.3 经济增加值分析55-61
• 4.3.1 中国医药经济增加值的计算55-59
• 4.3.2 基于经济增加值和经济增加值率的分析59-61
• 5 研究结论与建议61-64
• 5.1 研究结论61-62
• 5.2 相关建议62
• 5.2.1 探索更加科学的换股比例确定方法62
• 5.2.2 要充分利用内外部行业影响因素62
• 5.2.3 重视合并后的整合，提高并购绩效62
• 5.3 研究局限及展望62-64
• 参考文献64-67
• 附录67-71
• 致谢71-72

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1 王俊;中国医药合并天方药业的换股比例及价值效应研究[D];苏州大学;2016年

  本文关键词：中国医药合并天方药业的换股比例及价值效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

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