全球性股市恐慌下的股市日内风险传染:来自欧债危机时期的证据

发布时间：2017-10-13 12:50

本文关键词：全球性股市恐慌下的股市日内风险传染:来自欧债危机时期的证据

【摘要】：本文主要着眼于全球性股市恐慌下的中国内地与中国香港、中国台湾、日本股市之间的日内风险传染现象,使用日内5分钟数据,应用FFF回归、FIEGARCH模型、ARFIMAX模型的波动溢出三步检验法,对内地股市与其他三个东亚股市之间的日内波动溢出效应进行了实证分析。本文的主要结论是:中国内地与中国香港股市之间存在着强烈的双向波动溢出效应;中国内地与日本股市互不影响;中国内地与中国台湾股市之间,虽然在非恐慌时期几乎不存在波动溢出效应,但进入恐慌时期后中国台湾股市显著受到内地股市影响。股票市场之间的波动溢出效应具有非对称性特征,并且股市下跌时的波动溢出效应比上涨时要大。
【作者单位】：对外经济贸易大学国际经济研究院;复旦大学管理学院;
【关键词】： 日内风险传染 波动溢出效应 股市恐慌 欧债危机
【分类号】：F224;F831.51;F815
【正文快照】： 0引言自上世纪80年代以来,在经济全球化与金融自由化的推波助澜之下,国际资本市场之间的联系日趋紧密,世界主要股票市场之间的共同运动趋势越来越明显。尤其是最近几年来,随着通讯技术的不断进步与普及,以及高频交易(high frequency trading)等金融交易技术的快速发展,信息在

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