紧缩货币政策对企业现金管理的影响研究

发布时间：2017-10-14 09:10

  本文关键词：紧缩货币政策对企业现金管理的影响研究

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【摘要】：现阶段宏观经济政策不断变更给企业的经营带来诸多不确定性,从而增加了企业的流动性风险。宽松货币政策刺激过度将产生通货膨胀也就是所谓经济中出现泡沫,而紧缩货币政策时期所带来的一系列严重问题,尤其是对企业现金管理的影响更是不容小觑。面对紧缩的货币政策时,企业是增加还是减小现金持有量,现金调整速度在不同性质的企业之间的表现又如何,这是本文关注的重点。本文运用2004年-2014年我国A股上市公司的财务数据,探索我国企业的现金管理策略。通过梳理和回顾相关研究成果,构建本文的理论和模型框架,实证考察紧缩货币政策对我国企业现金管理的显著效应。结果表明当央行实施紧缩的货币政策,企业将增加现金持有量;非国有企业面对紧缩货币政策时,往往会比国有企业持有更多的现金,随着货币政策的变更,现金持有量处于不断变化的动态调整过程中,非国有企业的现金调整速度也比国有企业更快。进一步分析得出,企业会通过减少投资支出和现金股利的发放来增加现金持有量。通过对微观企业的财务数据整理分析,考察货币政策对企业现金管理的显著效应,从而为宏观货币政策传导机制提供微观经济基础。本文同时考虑了货币政策的时滞效应,构建了面板数据模型,并采用Hausman方法对参数进行估计,避免了OLS方法的缺陷。
【关键词】：货币政策 企业现金管理 现金持有量 现金调整速度
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F822.0
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 导论8-11
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 研究框架9-10
• 1.4 预期创新10-11
• 2 文献综述11-22
• 2.1 货币政策的研究11-16
• 2.1.1 货币政策概述11
• 2.1.2 货币政策传导机制的研究11-16
• 2.2 企业现金管理的研究16-20
• 2.2.1 企业现金管理的基本概念16
• 2.2.2 现金持有的影响因素16-19
• 2.2.3 企业现金持有的动机19-20
• 2.3 货币政策对企业现金持有的影响研究20-21
• 2.4 研究文献述评21-22
• 3 理论分析与研究假设22-27
• 3.1 理论分析22-25
• 3.1.1 融资优序理论与现金持有22-23
• 3.1.2 权衡理论与现金持有23
• 3.1.3 谨慎性动机理论与现金持有23-24
• 3.1.4 信贷配给与信贷歧视理论24-25
• 3.2 研究假设25-27
• 4 研究设计27-31
• 4.1 变量的选择与定义27-29
• 4.1.1 货币紧缩程度的计量27
• 4.1.2 现金持有量的计量27-28
• 4.1.3 控制变量的选择28-29
• 4.2 模型的建立29-30
• 4.3 样本选择与数据来源30-31
• 5 实证研究及结果分析31-39
• 5.1 变量的描述性统计31-32
• 5.2 Hausman假设检验32-34
• 5.3 稳健性检验34-36
• 5.4 进一步分析36-39
• 6 结论与政策建议39-42
• 6.1 结论39
• 6.2 政策建议39-41
• 6.2.1 政府层面39-40
• 6.2.2 企业层面40-41
• 6.3 研究不足41-42
• 参考文献42-46
• 致谢46

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 王铭利;;基于微观视角的货币政策信贷传导渠道研究[J];上海金融;2015年07期

2 徐小青;尚元;;我国货币政策信贷传导机制有效性研究[J];西南金融;2014年12期

3 朱玲玲;胡日东;黄纯灿;;金融脱媒对我国货币政策利率传导机制影响分析[J];价格理论与实践;2014年09期

4 于博;;“钱荒”的财务学解析——基于营运资本管理视角的逻辑解读与实证设计[J];西南金融;2014年07期

5 钟海燕;冉茂盛;戚拥军;;市场化改革与国有企业现金持有动态调整[J];经济与管理研究;2014年02期

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本文编号：1030191