现金等价货币总量作为货币政策中介目标的有效性——来自中美两国的经验证据

发布时间：2017-10-15 06:00

  本文关键词：现金等价货币总量作为货币政策中介目标的有效性——来自中美两国的经验证据

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【摘要】：由于简单加总的货币供应量M2的局限性,学术界和实务界一直在探讨更贴近宏观经济变动的货币总量测度法,但一直没有定论。本文首先对现金等价货币总量、迪维西亚货币总量、简单加总货币总量这3种不同测度法下货币总量的合理性及其优劣进行理论上的比较分析,然后通过边限协整检验和自回归分布滞后协整估计的实证研究,分析中美两国按照不同测度法所测算的货币总量需求函数的稳定性。实证检验的结果发现,两国现金等价货币总量的需求函数都比各自的迪维西亚货币总量、简单加总货币总量的需求函数稳定,而且在每种测度法下,中国货币总量的需求函数都比美国货币总量的需求函数稳定。本研究结论说明,现金等价货币总量作为货币政策中介目标的有效性强于迪维西亚货币总量、简单加总货币总量,且这一结论具有一定的国际普适性。但就中美两国而言,货币总量更适合作为中国的中介目标。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 货币中介目标 现金等价货币总量 迪维西亚货币总量 货币需求函数的稳定性
【基金】：国家社会科学基金重大项目“完善宏观金融调控体系研究——基于针对性、灵活性和前瞻性的视角”(项目编号:12&ZD046) 国家自然科学基金项目“货币政策传导的银行资本渠道”(项目编号:71073113)
【分类号】：F822.2;F827.12
【正文快照】： 一、引言当前各国央行所公布的官方货币总量是将不同的货币资产进行简单加总得到的。然而,不同的货币资产因流动性大小1有差异,故互为不完美的替代品。简单加总货币量(即传统的M2)只考虑到货币的总量效应,而没有考虑到货币的流动性结构效应。这一理论缺陷是导致其作为货币政策

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 李正辉;蒋赞;李超;;Divisia加权货币供应量作为货币政策中介目标有效性研究——基于LSTAR模型的实证分析[J];数量经济技术经济研究;2012年03期

【共引文献】

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1 李正辉;彭佳颖;张羽;;基于偏最小二乘的虚拟经济对实体经济影响研究[J];财经理论与实践;2013年04期

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3 张艾莲;刘柏;;中国货币结构的缓长记忆过程及制度完善[J];金融经济学研究;2014年01期

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1 卢紫s，

本文编号：1035443