业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配

发布时间：2017-10-18 01:07

  本文关键词：业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配

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【摘要】：使用2011年—2013年间中小企业板和创业板市场的并购事件作为样本,研究了并购交易中的业绩补偿承诺对并购协同效应的影响,以及协同效应在并购双方之间的利益分配。文章结果表明,并购交易中引入业绩补偿承诺,可以显著提升并购的协同效应水平,这种协同效应的提升主要来自于业绩补偿承诺的信号作用。进一步研究发现,业绩补偿承诺在显著提高并购溢价的同时,也会提高收购方股东的收益。积极有效地运用业绩补偿承诺这一契约工具,能够有效地提高并购效率,促进并购交易双方达到"双赢"的效果。
【作者单位】： 复旦大学管理学院;对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心;
【关键词】： 业绩补偿承诺 对赌协议 并购协同效应 并购收益分配 并购效率 并购契约形式 上市公司并购交易 公司重组
【基金】：国家自然科学基金项目(71002004)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、序言近年来随着并购市场的日益活跃,并购的交易形式也在不断创新。业绩补偿承诺1作为一种创新的并购契约形式,在越来越多的并购交易中被采用。从早期上市公司资产注入过程中使用业绩承诺和利润补偿的单向对赌协议,到2011年以后以蓝色光标(证券代码:300058)为代表的一系列

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本文编号：1052065