投资者保护、寻租与IPO资源配置效率

发布时间：2017-10-19 15:33

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【摘要】：作为一种非生产性活动,资本市场中的寻租行为在一定程度上会导致稀缺资源的扭曲定价和错误配置,降低市场的资源配置效率,并造成社会资源的极大浪费。本文以2007-2012年A股IPO公司为样本,实证考察了投资者保护、寻租与IPO资源配置效率之间的关系。研究发现:(1)IPO公司的寻租行为会显著地抬高首发价格,缩短上市前的等待期并有利于首次顺利过会;(2)寻租对上市准入资源配置的影响仅在投资者保护水平较低的情况下成立,而在投资者保护水平较高的情况下,寻租行为并未能产生显著的作用。研究结果表明,投资者保护水平的提升能够有效降低寻租对IPO资源配置效率的负面影响。
【作者单位】： 复旦大学应用经济学博士后流动站;西南财经大学会计学院;
【关键词】： 投资者保护 寻租 IPO资源配置效率 IPO定价
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,我国资本市场问题频发,接连爆出了“万福生科”、“绿大地”等一系列的股市操纵、虚假包装上市案件,严重损害了广大中小投资者的利益,使得IPO资源配置低效的问题受到广泛关注,公司上市只为“圈钱”的行为备受质疑。IPO资源配置效率是指将IPO市场中的稀缺资源配

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本文编号：1061892