公司透明度与股价波动性

发布时间：2017-10-24 14:09

  本文关键词：公司透明度与股价波动性

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【摘要】：本文分析和检验了企业层面的透明度对股价波动性的影响。使用A股上市公司数据,我们发现当前更高的盈余质量、更好的信息披露水平、更多的分析师跟踪、更准确的分析师盈余预测和国际四大审计,同未来更低的个股回报方差相联。采用工具变量回归,二者的负相关系依然存在。进一步研究发现,透明度同股价波动性的负相关关系在代理问题更为严重以及机构持股比例更高的样本组中表现更为明显。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;华中科技大学经济学院;
【关键词】： 透明度 股价波动性 代理成本 机构投资者
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71232004);国家自然科学基金面上项目(71173078、71272087、71372137) 中央高校基本科研业务费项目(CDJSK100209)资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、弓I百众多研究指出,中国股市长久以来一直存在着波动性过高的特征。过高的波动性增加了投资者面临的风险,降低了组合投资分散风险的效率,削弱了套利者纠正市场偏差的能力,提高了公司融资成本,也不利于对股票和期权进行定价(Campbell et al.,2001)。因此,过高的波动性削弱

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本文编号：1089083