私募股权投资对被投资企业债务契约的影响研究

发布时间：2017-10-24 15:38

  本文关键词：私募股权投资对被投资企业债务契约的影响研究

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【摘要】：本文研究私募股权投资(Private Equity,简称PE)对被投资企业债务契约的影响。研究发现,私募股权投资的参与能够影响被投资企业的债务融资数量、债务融资成本和债务期限结构。具体体现为:有PE参与的公司相比于无PE参与的公司能够获得更多的债务融资,且债务融资成本更低,长期借款比重更大。这表明,私募股权投资在被投资企业的债务契约缔结中发挥了信号作用,有利于缓解银企间的信息不对称,从而促成债务契约。进一步研究发现,不同特征的PE对债务契约的影响不同,国有背景、持股比例较高和投资期限较长的PE对被投资企业债务契约的影响更为显著。
【作者单位】： 清华大学五道口金融学院;北京大学光华管理学院;
【关键词】： 私募股权投资 债务融资数量 债务融资成本 债务期限结构
【基金】：国家自然科学基金(71273013;71232003) 教育部人文社会科学研究规划基金(12YJA630186) 中国博士后科学基金项目(2014M550036)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言私募股权投资(Private Equity,简称PE)兴起于20世纪80年代,之后在全球范围内迅速发展开来。美国私募股权投资的规模和数量每年以20%的速度递增。英国的私募占整个欧洲市场总数的40%,规模仅次于美国。我国的私募股权投资起步较晚,历经20年的发展,目前已成为证券市场的

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本文编号：1089440