基于制度安排下的中国证券市

发布时间：2017-10-27 01:05

  本文关键词：基于制度安排下的中国证券市场“噪声交易”研究

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【摘要】：与成熟国家证券市场的噪声交易零的特征不同,中国证券市场噪声交易直接影响投资者行为,导致证券市场功能紊乱。其原因在于中外证券市场经历了不同的制度演化路径,中国证券市场制度产生的基础既不是自然演变,也不是投资者的内生需求,而是基于经济改革及企业融资的需要,由政府"有形之手"通过强制制度变革建立起来,中国的噪声交易与证券市场演变过程中的制度安排有直接的关系。
【作者单位】： 洛阳师范学院商学院;
【关键词】： 噪声交易 制度演变 市场机制 融资
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言20世纪70年代以来,随着行为金融理论的兴起,证券市场的噪声交易开始得到广泛关注。西方学者对噪声交易的研究是基于有效市场理论为基础的,有影响的经济学家是Friedman和Fama(1970),基本观点是在市场参与者理性前提下投机交易(噪声交易)不能长期存在,投资者的“贝叶斯

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本文编号：1101226