股权价值高估、投资者保护与企业应计及真实盈余管理行为选择

发布时间：2017-10-27 14:08

  本文关键词：股权价值高估、投资者保护与企业应计及真实盈余管理行为选择

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【摘要】：现有研究股权价值高估企业盈余操纵行为的文献基本上都局限于短期视角,本文以2003-2011年的中国上市公司为研究样本,从长期视角考察了股权价值高估企业如何采用应计与真实盈余管理手段进行盈余操纵。研究结果发现,为迎合市场预期,股权价值高估企业在初期会采用应计项目操纵手段来调高会计盈余,但随着高估时间的推移,这种现象会逐渐消失;与此同时,为了避免股价泡沫破裂时受到严厉的惩罚,经理人员也会采用真实经济业务操纵手段调低会计盈余,促使股票价格向其内在价值回归。基于投资者保护的进一步检验结果表明,在我国投资者保护程度较高的地区,股权价值高估企业进行盈余操纵的成本将增加,经理人员通过应计盈余管理调高利润及真实盈余管理调低利润的行为将受到显著抑制。研究结果最后还通过了由于股权价值高估与盈余管理变量间因果关系导致的内生性问题的稳健性检验。该结论丰富了Jensen所建立的股权价值高估企业的委托代理成本理论。
【作者单位】： 东北大学工商管理学院;
【关键词】： 股权价值高估 投资者保护 应计盈余管理 真实盈余管理
【基金】：国家自然科学基金青年科学基金项目(71202153) 中央高校基本科研业务费专项资金项目(N110406010)资助
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 引言B a k e r等、[1]S h l e i f e r等、[2]P o l k等、[3]P o v e l等[4]大量财务文献发现,市场对公司的估价会影响其战略决策及经营行为,股权价值高估是证券市场中常见的错误估价现象,它是指股权市场价值高于其内在价值或者也可以说是企业的股票价格高于股票本身的内在价

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5 本报记者 于o，

本文编号：1103803