股权再融资与长期业绩下滑——来自亚洲新兴市场的证据

发布时间：2017-10-29 06:03

  本文关键词：股权再融资与长期业绩下滑——来自亚洲新兴市场的证据

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【摘要】：选取2002至2009年亚洲新兴市场的2 195起股权再融资事件,通过市值配对、行业—市值配对等方法,分析再融资后的长期业绩。实证结果显示,亚洲新兴市场再融资后普遍存在业绩下滑现象,3年期购买持有超额收益约为-22.79%。业绩下滑现象约在再融资6个月后开始显现,并持续至30个月前后。不同市场的业绩存在一定差异,印度、新加坡、韩国、台湾与泰国在再融资后长期业绩显著下滑,中国大陆与马来西亚则较不显著。再融资方式对业绩无显著影响,公开发行与非公开发行后业绩下滑幅度相当。
【作者单位】： 广州大学经济与统计学院;中山大学岭南学院;
【关键词】： 股权再融资 长期业绩 亚洲新兴市场
【基金】：中山大学高校基本科研业务费专项资金资助(1209032)
【分类号】：F831.51
【正文快照】： 一、引言股权再融资(Seasoned Equity Offering)是上市公司筹集资金、扩大规模的重要途径之一。虽然有效市场假说认为股价蕴含大部分企业盈利前景信息,但一些研究发现,投资者似乎并未对股权再融资做出合适反应。例如,Loughran和Ritter(1995)[1]对1970至1990年间美国市场的研究

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本文编号：1111683