我国上市商业银行股利政策信号传递理论研究

发布时间：2017-10-30 10:28

  本文关键词：我国上市商业银行股利政策信号传递理论研究

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【摘要】：股利政策是上市公司财务管理的三大核心政策之一,其相关研究一直是西方理论研究者和上市公司管理层关注的焦点,用信号传递理论来解释股利政策是一个思路。股利政策的信号传递理论认为,股利政策比会计利润更能反映一个公司回报投资者的情况。股权分置改革使上市公司的治理结构得到了完善,推动了资本市场的发展,上市公司越来越重视股利分配政策,近些年上市公司的分红问题越来越受到国内学者的重视,他们不断尝试从不一样的角度来解释分红问题;并试图说明管理层如何有效分配利润以使公司能够长足发展,投资者如何合理利用公司信息使自身投资回报最大化。在当前全球经济发展放缓的背景下,于管理层与投资者而言,对我国股利政策的信号传递作用分析将具有更加重要的现实意义。本文以沪深两市十六家上市商业银行为研究对象,其原因是商业银行板块是A股市场中能够持续稳定分红的一个板块。虽然A股市场不缺持续分红的上市公司,但从板块分红情况来看,银行板块的分红情况是最为持续的。本文对十六家上市商业银行情况进行了基本介绍并运用累积超额收益率法分析上市商业银行股利政策的信号传递理论。结果表明:在我国A股市场,上市商业银行不同的股利政策的宣告会引起不同的市场反应;股利政策包含了公司当前盈利水平的信息,有助于投资者认清公司利润本质;在我国股市信息传导机制逐步健全的条件下,我国上市商业银行虽然具有长期股利支付目标,但管理层应注重考虑公司未来投资机会并借助股利政策传递一定的公司经营信息。
【关键词】：上市商业银行 股利政策 信号传递理论
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.33
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 绪论7-16
• 第一节 研究背景7-9
• 第二节 国内外研究现状9-14
• 一、国外研究现状9-11
• 二、国内研究现状11-14
• 第三节 研究意义14
• 第四节 本文的研究创新14-16
• 第二章 股利政策和信号传递理论概述16-24
• 第一节 股利政策内涵16-18
• 第二节 股利政策类型及形式18-22
• 一、股利政策类型18-20
• 二、股利分配的形式20-22
• 第三节 基于行为金融的投资者行为偏差分析22
• 第四节 信号传递理论22-24
• 第三章 银行间股利分配行为分析24-34
• 第一节 样本选取24-26
• 第二节 银行业股利分配行为26-34
• 一、市值前三的上市商业银行现金分红情况27-28
• 二、市值居中的上市商业银行现金分红情况28-31
• 三、市值较低的上市商业银行现金分红情况31-34
• 第四章 累计超额收益分析34-41
• 第一节 研究假设和确定事件日34-35
• 一、研究假设34-35
• 二、确定事件日，，并选取时间窗口35
• 第二节 累计超额收益率（CAR）的计算35-41
• 一、16家上市商业银行综合性CAR分析35-38
• 二、现金分红水平针对性研究38-41
• 第五章 完善我国上市商业银行现金股利政策的相关建议41-45
• 第一节 研究结论41-42
• 一、我国上市商业银行仍需重视现金股利分配41
• 二、我国上市商业银行的股利政策应全面贯彻一定的稳定性与连续性41
• 三、我国上市商业银行的股利政策具有一定的信号传递作用41-42
• 第二节 相关建议42-44
• 一、规范银行业的利润分配水平42
• 二、提高我国上市商业银行的盈利能力42-43
• 三、投资者应理性对待上市商业银行现金分红行为43-44
• 第三节 研究不足及后续研究方向44-45
• 参考文献45-49
• 致谢49

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本文编号：1117266