中国股市波动与货币政策反应

发布时间：2017-11-01 19:07

  本文关键词：中国股市波动与货币政策反应

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【摘要】：随着股市的发展,股市波动对实体经济的冲击会逐渐加大,货币政策作为调节经济的一种主要手段,应对股市波动有所反应。本文对泰勒规则进行修正和扩展,引入预期因素并加入股市波动因素,构建包含股市波动的货币政策反应机制。并以泡沫度作为波动的衡量指标,运用动态剩余收益估值模型测度我国股市的实际泡沫度,通过协整检验探索货币政策应对股市波动的反应。实证结果表明,无论是基于泰勒规则还是前瞻性泰勒规则,中央银行近年来的货币政策实践更多地考虑通货膨胀缺口和产出缺口,而较少考虑股市波动因素。建议中央银行将股市波动纳入货币政策考虑范围。
【作者单位】： 东北财经大学统计学院;
【关键词】： 泰勒规则 股市波动 动态剩余收益估值模型 协整检验
【基金】：辽宁省教育厅项目“中国股市泡沫与货币政策调整”(W2012181)的阶段性成果
【分类号】：F832.51;F822.0
【正文快照】： 一、引言20世纪80年代以来,无论是发达国家,还是新兴的发展中国家,均出现了股票、房地产等资产价格剧烈波动,产生泡沫,这些泡沫的大量出现、累积和破裂,造成金融体系的不稳定,甚至会引发实体经济的严重衰退。如80年代中后期的日本股市、房市泡沫破裂导致的金融危机使时值世界

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本文编号：1128110