住宅市场与高额外汇储备——中国1998-2011的实证研究

发布时间：2017-11-01 21:07

  本文关键词：住宅市场与高额外汇储备——中国1998-2011的实证研究

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【摘要】：本文提供一个新的机制解释我国高额外汇储备成因。本文把住宅看作非贸易品,那么住宅偏好冲击将会使得一国住宅价格上升,从而改变本国居民的消费结构,即减少国内贸易品需求增加国外贸易品需求,导致国内厂商选择把更多产品出口,但是由于居民实际收入减少,所以增加的国外贸易品需求没有超过出口的增加,从而一国出现贸易盈余。在住宅偏好不断改变的时期,这种冲击可以持续作用于进出口,从而会在一个较长的时期内使得国内持续出现贸易顺差。在实行固定汇率和资本管制的条件下,央行通过冲销操作最终使得央行积累了巨额的外汇储备。本文利用我国1998年到2011年的季度数据以及VAR方法为该机制提供了实证证据。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【关键词】： 住宅偏好 外汇储备 VAR 住宅市场
【分类号】：F299.23;F832.6
【正文快照】： 一、引言中国为什么会累积巨额的外汇储备?从绝对水平来看,我国的名义外汇储备在2013年第三季度已经达到了36627.0亿美元,而央行名义外汇储备则为41168.7亿美元,2012年外汇储备与国内生产总值(GDP)的比率大约为40%(最大值出现在2009年约48%)。“全球范围来看外汇储备与GDP比值

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本文编号：1128516