盈利能力、投资者认知偏差与资产增长异象

发布时间：2017-11-06 23:09

  本文关键词：盈利能力、投资者认知偏差与资产增长异象

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【摘要】：近期的许多研究表明,股票收益率同滞后期资产增长率存在负向关系,此即著名的资产增长异象。本文以1999-2011年A股上市公司为样本,实证研究了A股市场的资产增长异象,并基于不同市场背景进一步考察了投资者认知偏差能否解释这种异象。研究发现:(1)A股市场整体上存在较弱的资产增长异象,主要由低盈利公司中较强的资产增长异象所致;(2)纵向来看,投资者情绪高涨时,A股市场存在较显著的资产增长异象;(3)投资者情绪高涨时,低盈利公司的资产增长异象最强;投资者情绪低落时,低盈利公司仍存在显著的资产增长异象。本文从投资者认知偏差的视角证明和解释了A股市场的资产增长异象,并为投资者情绪影响资产定价提供了直接证据。
【作者单位】： 河南财经政法大学会计学院;西南财经大学金融学院;西南财经大学会计学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71072084) 国家社科基金项目(11BGL048)资助
【分类号】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 引言企业投资是公司金融研究的核心内容之一,资产定价同样是资本市场财务研究的核心内容,基于投资的资产定价理论从企业实际投资行为出发,把资产定价同企业投资活动联系起来,已引起财务学界的广泛关注。企业投资活动的影响深远而广泛,投资活动如何影响企业价值是基于投资的资

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本文编号：1149777