“赢者诅咒”及风险假说对中国A股市场IPO抑价有效性的实证研究

发布时间：2017-11-08 01:06

  本文关键词：“赢者诅咒”及风险假说对中国A股市场IPO抑价有效性的实证研究

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【摘要】：本文以中国市场2000年至2010年5月计859家IPO为样本,在控制IPO首日总体市场市盈率及总体市场回报率的条件下,以首日分笔回报率标准差作为企业IPO前市风险的代理变量,中签率为IPO一级市场供需失衡的代理变量,通过建立简约的多元回归实证模型,对Rock首次提出的"赢者诅咒"假说及Ritter、Beatty基于"赢者诅咒"假设提出的风险假说进行了实证检验。实证结果显示,"赢者诅咒"假说及风险假说整体上对解释中国A股市场数据期间的IPO抑价率有效。
【作者单位】： 中国科学院大学管理学院;
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言IPO抑价是指新股发行定价低于新股上市首日收盘价,通常以IPO首日抑价率,即新股上市后首日收盘价相对于IPO发行价的收益率表示。IPO抑价普遍存在于包括中国在内的各国资本市场,并引起国内外学者对其成因的积极探索,试图从不同的侧面对这一现象在理论和实证上加以解释[1,2]1

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