投资者异质信念与定向增发股价长期市场表现

发布时间：2017-11-10 13:32

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【摘要】：近年来,基于异质信念的行为金融理论已经成为国际学术界的重要研究前沿。本文结合中国资本市场特殊制度背景,首次从投资者异质信念视角实证检验了上市公司定向增发后股价长期市场表现。研究结果表明:投资者异质信念越大,上市公司实施定向增发后公司股价长期市场表现越差;当发行对象为机构投资者时,异质信念对定向增发后股价的负向作用更加显著。此外,本文还进一步发现公司定向增发后的经营业绩变化也与投资者异质信念呈显著负相关关系。本文的研究结论丰富了投资者异质信念假说在公司股权再融资领域中的研究范畴。
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;中国人民大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金“定向增发融资行为及其经济后果:基于投资者异质信念视角”(71202014)、“控制权结构、定向增发与财富效应”(71072144)的阶段性成果
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言al.(2009)提出成长机会假说,认为高Tobin'q公司私募股权再融资后的长期市场表现作为公司财务领域学术融资后长期业绩表现不佳的原因主要在于投资者对高成长争论的焦点长期以来一直被诸多学者所关注。早期的学术性公司未来盈余预期过度乐观。研究发现,上市公司股票发行

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本文编号：1166870