定向增发、盈余管理与长期股票收益

发布时间：2017-11-15 22:13

  本文关键词：定向增发、盈余管理与长期股票收益

  更多相关文章： 定向增发 盈余管理 长期股票收益

【摘要】：结合中国实际情况,研究定向增发公司在发行股票过程中是否进行盈余管理,以及盈余管理对长期股票收益的影响。首先,对2008年、2009年实施定向增发的公司寻找配对样本,再与配对样本进行均值比较以及多变量回归模型检验,发现定向增发公司在增发当年和前一年进行了盈余管理;然后,对定向增发之后盈余管理与长期股票收益进行回归分析,结果表明,盈余管理会导致长期股票收益下降,与非定向增发公司相比,定向增发公司盈余管理对长期股票收益的影响更小。
【作者单位】： 天津财经大学商学院;山西财经大学会计学院;
【基金】：教育部人文社科研究规划项目“当前我国网络舆论中意见领袖形成机制研究”(12YJC860007) 山西省软科学研究项目“基于山西高校园区的科技园建设模式研究”(2014041006-1)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 自中国证券监督管理部门2006年5月6日颁布《上市公司证券发行管理办法》起,定向增发逐渐成为上市公司股权再融资的主流方式。学者们普遍认为,上市公司在定向增发之后股权更加集中,大股东会采取大量减持股票、高额分红、关联交易等方式进行利益输送,侵害中小投资者的利益。目前

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期

2 黄新建,张宗益;中国上市公司宣布配股信息前后的盈余管理[J];重庆大学学报(自然科学版);2004年06期

3 朱红军;何贤杰;陈信元;;定向增发“盛宴”背后的利益输送:现象、理论根源与制度成因——基于驰宏锌锗的案例研究[J];管理世界;2008年06期

4 章卫东;;定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据[J];管理世界;2010年01期

5 李文兴;张梦媛;;定向增发背后的利益协同与利益输送——基于北京银行的案例研究[J];管理现代化;2012年01期

6 陈小悦,肖星,过晓艳;配股权与上市公司利润操纵[J];经济研究;2000年01期

7 赵益华;;公司规模与股票收益率关系的实证研究[J];上海金融学院学报;2006年02期

8 郑琦;;定向增发公司盈余管理研究[J];上海金融学院学报;2009年03期

9 王良成;陈汉文;向锐;;我国上市公司配股业绩下滑之谜:盈余管理还是掏空?[J];金融研究;2010年10期

10 陆正飞;魏涛;;配股后业绩下降：盈余管理后果与真实业绩滑坡[J];会计研究;2006年08期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 余明江;股利政策的一般性模式——一个投资行为模型的应用[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2004年02期

2 顾振伟;欧阳令南;;频数分布法与上市公司盈余管理动机研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2008年01期

3 赵敬德;上市公司会计信息失真的治理[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2003年02期

4 王明虎,罗媛媛;上市公司会计利润操纵的实证研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2003年06期

5 许跃辉;上市公司财务虚假的成因——基于股东投票权完备性角度的研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年02期

6 孙爱军,陈小悦;关于会计盈余的信息含量的研究——兼论中国股市的利润驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期

7 袁江英;赵健梅;;基于利益相关主体的配股行为分析[J];北京交通大学学报(社会科学版);2005年04期

8 钱源达;;股权集中度与公司绩效的“N字型”关系研究[J];北方经济;2007年22期

9 黄明峰;黄瑶;田水;;配股政策的变更与上市公司盈余管理现象的实证研究——基于1994-2007年上市公司的经验数据[J];北方经济;2009年12期

10 姚立杰;会计盈余有用性研究:回顾与展望[J];北京工商大学学报(社会科学版);2005年04期

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年

2 张晓东;中国上市公司财务报告人为操控的实证研究[D];东北财经大学;2010年

3 翟胜宝;新会计准则下上市公司会计政策选择研究[D];东北财经大学;2010年

4 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年

5 侯晓靖;审计市场集中度研究[D];西北大学;2011年

6 杜瑞;机构投资者持股特征与盈余管理的关系研究[D];大连理工大学;2011年

7 高锐;上市公司盈余管理与投资支出的关系研究——融资约束视角[D];大连理工大学;2011年

8 林大庞;股权激励的公司治理效应：基于盈余管理与公司业绩视角的实证研究[D];暨南大学;2011年

9 吴敏晓;基于市场交易视角的中国上市公司大股东行为研究[D];华东师范大学;2011年

10 杨顺华;中小企业债权融资中的盈余管理研究[D];江苏大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年

2 李明;我国农业上市公司盈余管理研究[D];山东农业大学;2010年

3 孙晶;管理者过度自信对上市公司盈余管理影响研究[D];大连理工大学;2010年

4 黄好杰;管理者风险偏好变化与盈余管理的实证研究[D];大连理工大学;2010年

5 郑欢;薪酬契约、董事会特征与盈余管理[D];大连理工大学;2010年

6 张阳;自愿性会计政策变更的财务动机[D];长沙理工大学;2010年

7 胡素彦;我国上市公司股利政策中的所得税效应[D];中国海洋大学;2010年

8 孙俊奇;审计行业专业性与审计质量的相关性分析[D];江西财经大学;2010年

9 陈燕;深交所信息披露考评系统对盈余管理的影响[D];江西财经大学;2010年

10 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期

2 黄新建,张宗益;中国上市公司配股中的盈余管理实证研究[J];商业研究;2004年16期

3 孙铮,王跃堂;资源配置与盈余操纵之实证研究[J];财经研究;1999年04期

4 唐清泉;罗党论;;现金股利与控股股东的利益输送行为研究——来自中国上市公司的经验证据[J];财贸研究;2006年01期

5 张祥建;郭岚;;股权再融资、盈余管理与大股东的寻租行为[J];当代经济科学;2007年04期

6 周文,李友爱;收益率相关性、小公司效应与市场有效性——对沪、深股票市场的实证检验[J];当代经济科学;1999年01期

7 黄新建,张宗益;中国上市公司宣布配股信息前后的盈余管理[J];重庆大学学报(自然科学版);2004年06期

8 刘峰,贺建刚,魏明海;控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

9 田利辉;;国有产权、预算软约束和中国上市公司杠杆治理[J];管理世界;2005年07期

10 张祥建;徐晋;;股权再融资与大股东控制的“隧道效应”——对上市公司股权再融资偏好的再解释[J];管理世界;2005年11期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 黄建中;;警惕定向增发中的关联交易[J];新财经;2006年06期

2 闫莉;;定向增发:烫手山芋变成香饽饽[J];股市动态分析;2006年28期

3 刘亮;;海航定向增发悬疑[J];资本市场;2006年07期

4 黄建中;;“九折规则”失灵与定向增发泛滥[J];股市动态分析;2006年31期

5 索建宏;;定向增发方案主要内容[J];会计师;2006年11期

6 索建宏;;定向增发对投资者利益影响分析[J];会计师;2006年11期

7 凌爱文;;定向增发登陆A股市场[J];首席财务官;2006年06期

8 高正昶;;上市公司为何热衷于定向增发[J];财务与会计;2006年22期

9 杨海蓉;;定向增发作为并购工具在资本市场的应用[J];世界经济情况;2006年05期

10 张颖;;从“驰宏锌锗”看如何完善定向增发的相关制度[J];财务与会计;2007年03期

中国重要会议论文全文数据库 前7条

1 黎文靖;江伟;;制度安排、大股东支持与定向增发折价——来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

2 章卫东;邹斌;廖义刚;张蓉星;;定向增发股份解锁后机构投资者减持行为与盈余管理——来自我国上市公司定向增发新股解锁的经验数据[A];第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2011年

3 俞静;;究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣?——来自中国证券市场的证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年

4 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

5 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

6 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006～2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

7 俞静;徐斌;;发行对象、市场行情与定向增发市场反应异象——基于中国证券市场数据的实证分析[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 刘丽靓;定向增发慎防“概念”炒作[N];证券日报;2007年

2 侯捷宁;定向增发相关规则正在完善[N];证券日报;2007年

3 朱宝琛;定向增发频遭红牌的背后[N];证券日报;2007年

4 张歆;定向增发股 暴涨暴跌藏风险[N];证券日报;2007年

5 ;新股定向增发规则指引将颁布[N];财会信报;2006年

6 CUBN记者 邓赞赞;压缩寻租空间 定向增发新规或将出台[N];中国联合商报;2007年

7 余凯;关注定向增发新潮流下的投资机会[N];中国冶金报;2006年

8 本报记者　 曹腾;全流通时代 定向增发变脸“资产证券化”[N];中国证券报;2006年

9 江苏天鼎 秦洪;定向增发 新的奶酪[N];中国证券报;2006年

10 本报记者 赵凯;驰宏锌锗 定向增发方案顺利通过[N];中国证券报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前5条

1 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年

2 曹立z，

本文编号：1191324