基于改进GARCH-M模型的汇率波动特征
本文关键词：基于改进GARCH-M模型的汇率波动特征
【摘要】：在分析汇率数据的基础上,本文理论构建了改进的GARCH(1,2)-M模型,实证检验汇改前、后实际汇率波动的特征。结果表明:我国汇率形成体制具有较强的内在稳定器功能;实际汇率波动主要受汇率风险与上期汇率波动的影响,比例值约为44∶53;2005年7月汇改后,实际汇率波动的稳定性略有提高,但结构性变化不明显;汇率波动具有1期路径依赖性与时滞连带性;汇率风险具有1.8倍的乘数效应,且对汇率波动具有1.5倍累积效应;新息冲击、利率变动对实际汇率波动的影响较弱,皆有2期时滞性。模型启示:稳定汇率、稳定经济基本面与预防和管理新息冲击是新一轮汇改要考虑的三项重点,这有利于在可控、主动与渐近的原则下稳定人民币汇率。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;湖南科技大学商学院;
【基金】：国家自科基金面上项目(71271096)
【分类号】：F224;F832.6
【正文快照】： 自2000年1月以来,人民币兑美元实际汇率经历了相对平稳与快速上升相互交替的多个阶段,且表现出稳中有升、升中有稳的长期趋势。在新一轮汇率形成机制改革浪潮及中,尤其是2005年7月(简记为2005M07,下同)汇改之后,人民币兑美元交易价浮动幅度扩大至2%,美国的量化宽松政策,加剧了
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本文编号：1203599
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