人民币指数编制及实证研究

发布时间：2017-11-25 13:17

  本文关键词：人民币指数编制及实证研究

  更多相关文章： 人民币指数 权重 交易量 ARMA模型 Granger因果检验

【摘要】：随着人民币国际化的不断深入,人民币走向国际市场同世界主流货币展开价值竞争的趋势将愈演愈烈。然而,同人民币国际化相配套的各种人民币投资产品却发展缓慢滞后,面对国际外汇市场难于预测的巨大金融风险,人们对人民币资产的套期保值和风险规避的需求也越来越显得尤为强烈。要想满足这些需求,首先要设计一套能够真实反映人民币综合竞争力,深刻反映国际外市场运行规律的人民币指数。本文从这一点出发,首先选取分析了当前国际外汇市场上认可度比较高的六种货币指数,分别从样本选择、基期和基值的确定、权重设计以及计算公式四个维度进行深度解剖,然后再回到国内对人民币指数编制的实践情况进行全面总结,以发现其中的不足和长处,从而找到为本文人民币指数编制的有益借鉴。其次,在此基础上,对人民币指数编制的理论平台进行深层次构建,深入分析了人民币指数可以实现的信息、投资、评价功能,并解释了人民币指数监测功能的存在和有效性,再以功能实现为目的定下了人民币指数编制需要遵循的目的明确性、代表广泛性、科学合理性以及稳定有效性四大原则,继而在编制原则指导下,编制了等权重和非等权重人民币指数,并测算了2006-2015年间的120个月指数数据,来分析人民币指数的10年宏观走势。最后,对编制人民币指数进行实证研究。先对两种指数分别建立ARMA预测模型,检验发现本文编制的人民币指数具有较强的拟合效果;再将人民币指数与美元指数一起进行ADF单根检验、EG协整检验及VAR模型估计,发现两者之间不仅存在长期均衡,而且短期内成正相关同向变动,再继续用Granger因果检验,发现两者互为因果。货币指数的互为因果可以反映出两国经济来往的共生和互补,过去十年间,人民币和美元货币价值的隐性共生比显性竞争作用力更大。本文编制的人民币指数在选择货币和设计权重时,创新性地考虑到国际外汇市场的流动性及大宗商品市场对货币市场的影响,同时借鉴国外指数编制先进经验,创新性的编制了等权重和非等权重人民币指数。虽然货币指数更加强调指数运行的时效性、即时性,本文限于条件限制,无法获得本文指数的即时数据,但总体而言本文人民币指数编制,为最终的用于外汇市场的人民币指数的编制和衍生品开发,提供了一定理论层面的有效补充。
【学位授予单位】：中共中央党校
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.6

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本文编号：1226152