控制人所有权对风险投资退出速度影响的实证研究——基于公司价值的视角

发布时间：2017-11-27 19:07

  本文关键词：控制人所有权对风险投资退出速度影响的实证研究——基于公司价值的视角

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【摘要】：本文考察了创业板市场上风险投资退出速度大小的决定因素。研究发现:相对于控制人所有权比例较低和较高水平的公司,中等水平公司中的风险投资退出速度最快,风险投资退出速度与受资企业控制人所有权水平之间呈现显著的"倒U形"曲线关系。对影响机理进一步剖析发现:相对于另外两类公司,控制人所有权中等水平的公司更易发生控制人堑壕效应,因而公司价值最低,为了尽快收回投资并实现收益最大化,此时风险投资倾向于迅速退出。同时,通过替代性检验,本文还发现控制人所有权与风险投资退出速度之间的"倒U形"关系具有惟一性。
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;大连理工大学城市学院;山东工商学院;东北财经大学;
【分类号】：F832.48
【正文快照】： 引言风险投资(Venture Capital,VC)是指投资于极具发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。一般说来,风险投资主要采取有限合伙制运作模式,这种模式一般经过十年左右的生命周期后,需要清算所有收益分配给投资人,并尽快重新募集资金进行下一轮的投资活动

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