资本流动、信贷增长与宏观审慎监管政策——基于门限向量自回归的实证分析

发布时间：2017-12-03 05:28

  本文关键词：资本流动、信贷增长与宏观审慎监管政策——基于门限向量自回归的实证分析

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【摘要】：在考虑国际资本流动冲击影响的基础上,本文采用非线性的门限向量自回归模型,从宏观审慎监管政策角度分析动态差别存款准备金率的政策效果。实证结果表明,准备金率在一定条件下是可以作为宏观审慎工具的:(1)当超额准备金率较高时,采用上调准备金率来减少超额准备金率进而控制信贷增长的政策是有效果的;当超额准备金率较低时,效果比较差。(2)当净投放量降低或投放较少时,调整法定准备金率对信贷增长是有效果的;当净投放量较大时,调整准备金率对信贷没有影响。(3)在外汇占款增长率较低时,准备金率没有作用;在外汇占款增长较快时,可以通过调整准备金率政策抑制信贷增长和控制资本流动的冲击。本文认为,总的来看,2012年以来准备金率政策的作用在下降。
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“基于时变参数的学习机制、利率行为与政策效果研究”(71173030)
【分类号】：F832.1;F832.4;F224
【正文快照】： 一、引言宏观审慎监管的目标是防范与化解系统性风险,实现金融稳定。金融系统性风险的一个重要来源是金融机构的顺周期行为,因此一些逆周期的措施成为宏观审慎监管的重要工具。2008年金融危机之后,新兴市场国家纷纷采用宏观审慎措施控制信贷增长,以期实现金融稳定(Tovar等,201

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本文编号：1247624