市场间相互冲击、收益率传导及跨市场资产配置策略——中国内地、中国的香港地区、美国三地市场检验

发布时间：2017-12-03 11:28

  本文关键词：市场间相互冲击、收益率传导及跨市场资产配置策略——中国内地、中国的香港地区、美国三地市场检验

  更多相关文章： 资产配置 结构VAR 相关性

【摘要】：本文以中国内地、中国的香港地区和美国三地市场的指数收益率为样本,利用结构VAR模型对这一系统中市场之间的相互冲击和影响建模。实证结果表明,2004年开始中国内地对外部市场影响逐步增强;2008年以后,外部市场对中国内地市场的影响则开始显著增强。结果还证实了中国的香港市场在中国内地与美国两地市场关联性中的中间市场角色。同时,某市场受到的外部冲击在横截面上能够显著预测该市场未来收益率,基于此所构建的动态资产配置组合显著优于静态及各市场单独组合。
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院投资系;博时基金管理公司;
【基金】：教育部人文社会科学研究青年项目(11YJC790215)的资助 外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助(CXTD5-03) 中国博士后科学基金的资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言在全球化进程下,资本的流动、信息的传递和情绪的扩散等因素使得不同地区资本市场间的关联性越来越强。在2007—2008年金融危机期间,全球几乎没有一个市场能够独善其身,市场同涨同跌的情况出现得越来越频繁。为此,本研究试图解答以下三个问题。第一,中国内地、美国以

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前9条

1 石建勋;吴平;;沪深股市与香港股市一体化趋势的实证研究[J];财经问题研究;2008年09期

2 骆振心;;金融开放、股权分置改革与股票市场联动——基于上证指数与世界主要股指关系的实证研究[J];当代财经;2008年04期

3 李晓广;张岩贵;;我国股票市场与国际市场的联动性研究——对次贷危机时期样本的分析[J];国际金融研究;2008年11期

4 肖欣荣;刘健;赵海健;;机构投资者行为的传染——基于投资者网络视角[J];管理世界;2012年12期

5 朱宏泉,卢祖帝,汪寿阳;中国股市的Granger因果关系分析[J];管理科学学报;2001年05期

6 李红权;洪永淼;汪寿阳;;我国A股市场与美股、港股的互动关系研究:基于信息溢出视角[J];经济研究;2011年08期

7 韩非;肖辉;;中美股市间的联动性分析[J];金融研究;2005年11期

8 刘晓星;段斌;谢福座;;股票市场风险溢出效应研究:基于EVT-Copula-CoVaR模型的分析[J];世界经济;2011年11期

9 费兆奇;;股票市场的国际一体化进程[J];世界经济;2011年10期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 陈洁;张定胜;;国际股市对上证综指的影响[J];北京理工大学学报(社会科学版);2012年01期

2 王晓明;;美国次贷危机与国际市场传染效应[J];商业研究;2010年08期

3 单卫;;中国、香港与美国股票市场波动传导的时延分析[J];长春金融高等专科学校学报;2010年02期

4 胡波;王群;谢晓晶;;中美股市长期均衡关系的研究[J];财经界(学术版);2011年05期

5 徐霞;回归前后香港和内地股票市场收益率波动传导的实证研究[J];财经科学;2003年S1期

6 陈潇;杨恩;;中美股市杠杆效应与波动溢出效应——基于GARCH模型的实证分析[J];财经科学;2011年04期

7 吴刘杰;高劲;;我国A股综指与美国主要股指的联动性研究[J];财会通讯;2009年24期

8 赵振全,苏治,丁志国;中国证券市场波动的区制关联性[J];财贸经济;2005年11期

9 艾永芳;孔涛;路千;;中美股市间的联动性变化分析[J];科技和产业;2009年11期

10 骆振心;;金融开放、股权分置改革与股票市场联动——基于上证指数与世界主要股指关系的实证研究[J];当代财经;2008年04期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 Liu Qiani;Li Yongli;Wu Chong;;The Risk Linkage Effects of Stock Indexes Based on Quantile Regression and Granger Causality Test[A];第25届中国控制与决策会议论文集[C];2013年

2 洪永淼;成思危;刘艳辉;汪寿阳;;中国股市与世界其他股市之间的大风险溢出效应[A];经济学（季刊）第3卷第3期（总第11期）[C];2004年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 万九文;国际原油海运运费市场波动特征研究[D];大连海事大学;2010年

2 陈维云;中国股市波动的非对称性研究[D];重庆大学;2010年

3 赖娟;我国金融系统性风险及其防范研究[D];江西财经大学;2011年

4 苏木亚;谱聚类方法研究及其在金融时间序列数据挖掘中的应用[D];大连理工大学;2011年

5 樊智;分形市场理论与金融波动持续性研究[D];天津大学;2003年

6 韦艳华;Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D];天津大学;2004年

7 赵云立;中国股票市场效率实证研究[D];吉林大学;2004年

8 马骥;指数化投资[D];吉林大学;2004年

9 娄峰;中国双重上市公司A、B、H股价格差异及协整研究[D];对外经济贸易大学;2005年

10 谢卫军;道德风险与中国证券市场均衡[D];对外经济贸易大学;2006年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 郭婧;内地股市与香港股市的联动效应研究[D];山东科技大学;2010年

2 金建东;股市风险度及关联性研究---以泸深300与恒生行业综指为例[D];大连理工大学;2010年

3 熊灵云;美国次贷危机对中国证券市场传染效应的实证研究[D];江西财经大学;2010年

4 张朋飞;上海股票市场与世界主要股票市场及汇率的联动效应研究[D];东北财经大学;2010年

5 倪振州;次贷危机前后中美股市收益率联动性的比较研究[D];东华大学;2011年

6 王添;中国与国际证券市场的动态相关性分析[D];吉林大学;2011年

7 杨娟;基于ARCH模型族的中国沿海煤炭运价波动性研究[D];大连海事大学;2011年

8 丁璐斌;基于计算实验的股价同步性研究[D];南京大学;2011年

9 张苏凤;中国可转债市场与股票市场间联动关系研究[D];陕西师范大学;2011年

10 赵龙;次贷危机前后我国内地和香港股市联动性研究[D];天津财经大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 胡坚;B股与其相关市场的联动关系[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1994年02期

2 吴振信,许宁;我国股票市场与周边市场互动关系的VAR研究[J];北方工业大学学报;2004年04期

3 林松立,唐旭;中国股市动量策略和反向策略投资绩效之实证研究[J];财经科学;2005年01期

4 石建勋;吴平;;沪深股市与香港股市一体化趋势的实证研究[J];财经问题研究;2008年09期

5 何光辉;杨咸月;;金砖新兴股票市场国际定位及其溢出效应检验[J];财经研究;2010年04期

6 李大伟,朱志军,陈金贤;A股H股收益率和波动率研究[J];财贸经济;2003年12期

7 骆振心;;金融开放、股权分置改革与股票市场联动——基于上证指数与世界主要股指关系的实证研究[J];当代财经;2008年04期

8 闫冀楠,张维;关于上海股市收益分布的实证研究[J];系统工程;1998年01期

9 李晓广;张岩贵;;我国股票市场与国际市场的联动性研究——对次贷危机时期样本的分析[J];国际金融研究;2008年11期

10 马超群,张浩;中国股市价格惯性反转与风险补偿的实证研究[J];管理工程学报;2005年02期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 晏海兵;中国股市波动溢出效应的实证研究[D];重庆大学;2004年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 董辅y=;;网络经济是否会导致市场和市场经济的消亡——与何伟教授商榷[J];中国经济快讯;2001年02期

2 张红月,王惠新;转制目标:企业与市场相适应[J];河南科技;2001年02期

3 魏杰,赵俊超;治理市场秩序与调整政府职能[J];求是;2002年08期

4 本刊编辑部;规则、信用与市场道德[J];中国工商管理研究;2002年08期

5 辛怡华;从“贾”字起源看早期货币与市场交易[J];华夏文化;2002年03期

6 付彦;论企业家市场的现状与发展[J];首都经济贸易大学学报;2002年02期

7 杨越;市场交易呼唤基本道德意识——与青年经济学家陈彩虹的对话[J];中国市场;2002年09期

8 迈克尔·格哈恩;刘晓庆;;事件市场? 打赌市场? 期货市场?[J];中国证券期货;2004年09期

9 吴瑞芳;;浅论企业和市场的关系[J];当代经理人;2005年05期

10 殷平;对我国期货市场的发展现状的思考[J];市场周刊(研究版);2005年03期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 叶万春;;关于规范期货市场的几个问题[A];全国市场经济与商业发展理论研讨会论文集[C];1993年

2 毕宝德;柳青;;培育住房二级市场当前应重点解决的问题[A];课题研究报告与论文选编（1995年-2000年）[C];2000年

3 ;一季度全国二手车市场交易情况[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第74期—84期（2005年）[C];2005年

4 中国工商行政管理学会课题组;;中国市场秩序监管研究[A];市场监管理论与实践研究——中国工商行政管理学会2001-2002年度课题研究成果集[C];2003年

5 ;推进保险业信用体系建设[A];优化区域金融生态环境、加快广东金融强省建设高级研讨会论文集[C];2005年

6 ;2005年上半年全国二手车市场交易情况[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第85—95期（2005年）[C];2005年

7 ;2005年1至7月全国二手车市场交易情况[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第85—95期（2005年）[C];2005年

8 ;2005年1至10月全国二手车市场交易情况[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第85—95期（2005年）[C];2005年

9 廖士光;;中国股票市场交易者结构与市场行情关系研究[A];全球化与中国经济 创新·发展·安全——上海市社会科学界第四届学术年会文集（2006年度）（经济·管理学科卷）[C];2006年

10 ;1至5月全国二手车市场交易情况[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第85—95期（2005年）[C];2005年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 本报记者 左同;政策与市场 两个轮子为何不能良性互动[N];证券日报;2005年

2 田源;从国家战略利益的角度认识期货市场[N];经济日报;2002年

3 马廷刚;早餐市场无需大工程[N];中国经济导报;2006年

4 记者　 李倩;规范市场 放松管制 加速发展[N];金融时报;2006年

5 兰格钢铁信息研究中心 朱勇;天津建筑钢材价格大幅上涨板材市场走势不一[N];现代物流报;2006年

6 记者 窦红梅;商品交易市场年内分信用类别[N];北京日报;2007年

7 本报记者 陈红军邋通讯员 袁振华 范湘平 周纳新;“管”“活”如椽写春秋 城乡市场舞蹁跹[N];郴州日报;2008年

8 记者王志起 通讯员张璐璐;全市消费品市场保持平稳较快发展[N];秦皇岛日报;2009年

9 本报评论员;文化繁荣与资本成长的双赢[N];深圳特区报;2009年

10 谢衡 綦久z，

本文编号：1248570