机构持股、分析师跟进与股票波动关系研究——基于联立方程组模型的实证分析

发布时间：2017-12-06 14:17

  本文关键词：机构持股、分析师跟进与股票波动关系研究——基于联立方程组模型的实证分析

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【摘要】：机构投资者和证券分析师迅猛发展,然而我国股市依然存在暴涨暴跌、个股炒作等现象,因此继续探索机构投资者、分析师与股票波动的关系十分必要。以2005~2011年A股上市公司数据为样本,运用非线性联立方程组模型对机构持股、分析师跟进与股票波动的关系进行了实证分析。研究发现,机构持股会增大股票价格波动,股票价格波动与机构持股比例呈倒U型关系;分析师跟进对稳定股市的总体效果不明显,仅在制造业和批发零售贸易业作用比较显著,股票价格波动与分析师跟进同样呈倒U型关系;机构持股与分析师跟进呈正相关关系,二者均有利用股价波动谋取私利的行为特征;机构持股、分析师跟进与股票波动的相互影响关系在不同时期的差异性较小,而在不同行业之间的差异性较大,对于制造业等上市公司,三者相互影响关系显著,但对于管制较为严格的金融保险业等上市公司,三者的相互影响关系不显著。
【作者单位】： 西安交通大学经济与金融学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“我国企业社会责任履责不足的诱因及其激励机制研究”(71172184) 教育部“新世纪优秀人才支持计划”项目“我国产业资本与金融资本有效融合的理论、模式、绩效与管制研究”(NCET-08-0450)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股票价格波动一直是企业、投资者及监管者所关注的重要问题之一,其中信息不对称对股票市场波动有重要影响。权小锋和吴世农(2010)研究发现,信息披露质量越高,越容易降低关于上市公司的信息不对称,越容易降低其股票的波动性。而信息在分析处理的过程中,证券分析师和机

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本文编号：1258883