金融发展、融资约束与公司流动性——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2017-12-07 17:25

  本文关键词：金融发展、融资约束与公司流动性——来自中国上市公司的经验证据

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【摘要】：从现金—现金流敏感性和现金持有水平两个角度出发,考察了金融发展对中国上市公司流动性管理行为的影响。研究结果表明,金融发展水平的提高,可以显著降低上市公司的现金—现金流敏感性和现金持有水平。同时,相对于低融资约束公司,高融资约束下,以上两种负向影响更为显著。结论为金融发展与微观层面融资约束及公司流动性管理的相关研究提供了经验依据。
【作者单位】： 暨南大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“公司流动性隐含价值及其期权定价研究”(71173091)
【分类号】：F832;F276.6
【正文快照】： 一、引言关于金融发展,较多集中于金融发展与经济增长的研究(King,Levine,1993;Levine,1999;Gold-smith,1969;McKinnon,1973)。而Rajan和Zingales(1998)研究了金融发展对行业增长的影响,开启了金融发展与企业微观机理的研究。他们发现,金融市场发展较快的国家,依赖于外部融资

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本文编号：1263194