公司财务分析视野中的零售商业股定价实证研究

发布时间：2017-12-18 15:06

  本文关键词：公司财务分析视野中的零售商业股定价实证研究

  更多相关文章： 零售商业 股价 财务指标 每股收益 流动比率

【摘要】：选取沪深A股中62家零售商业类上市公司为研究样本,以2007年度各类财务指标为解释变量,以2008年5~12月内全部交易日股价的加权平均水平为被解释变量,研究了主要财务指标对股价的响应模式。研究表明,前者对后者存在全面的、显著的影响。以每股收益为代表的盈利能力信息在股票定价中处于核心地位,其他类型的会计信息则采取两种不同的模式影响股价。盈利质量信息在产生影响时与每股收益处于并列地位,而偿债能力、营运能力、发展能力信息则是通过强化或弱化每股收益对股价的边际效应而发挥作用。
【作者单位】： 四川大学经济学院;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言1938年,Williams提出了关于股票价格与公司未来现金流关系的贴现现金流(Discounted Cash Flows,DCF)模型。该模型假设投资者取得和持有股票的主要目的是为了获得股利分配,指出股票的内在价值等于公司未来股利的折现值。[1]在模型中,股票内在价值由两个因素共同决定:一

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 骆品亮;陈连权;;会计盈余与非预期盈余宣告对股价冲击作用的一项实证研究[J];经济与管理研究;2007年06期

2 陈信元,陈冬华,朱红军;净资产、剩余收益与市场定价:会计信息的价值相关性[J];金融研究;2002年04期

3 李寿喜;会计报表信息与股价相关性之中美差异比较[J];上海金融;2004年07期

4 冯玲;沪市上市公司年度财务报告披露与股价反应[J];统计与决策;2005年18期

5 袁知柱;鞠晓峰;;中国上市公司会计信息质量与股价信息含量关系实证检验[J];中国管理科学;2008年S1期

6 谭伟强;;流动性与盈余公告后价格漂移研究[J];证券市场导报;2008年09期

7 王汉生;张瀚宇;何天英;郭露茜;;上市公司财务参数与其股价波动性关系探究[J];证券市场导报;2010年02期

8 陈胜蓝;;财务会计信息、股权保留比例与IPO定价[J];证券市场导报;2010年05期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王立民;庞立鸿;孙彬;;钢铁行业指数与财务指标相关性分析改进研究[J];北京科技大学学报(社会科学版);2011年02期

2 潘志煜;韩松岩;田金信;;剩余收益模型与传统DCF模型的比较研究[J];商业研究;2007年12期

3 朱群峰;成博;;改进的F-O模型与股票泡沫研究[J];财经界;2010年04期

4 苏平贵;金雯;;股票价格与公司盈利的随机关系研究[J];财经问题研究;2008年03期

5 张先治;季侃;;公允价值计量与会计信息的可靠性及价值相关性——基于我国上市公司的实证检验[J];财经问题研究;2012年06期

6 边泓;曲兴华;;会计信息在投资决策中长期锚定效应研究——对计量观实证方法的改进[J];财经研究;2009年11期

7 秦秀芬;;会计信息质量与市场定价分析[J];财会通讯(学术版);2007年06期

8 欧阳励励;;会计信息与股票价格关系分析[J];财会通讯(学术版);2007年07期

9 欧阳励励;;剩余收益模型在我国价值评估中的应用研究[J];财会通讯(学术版);2008年01期

10 钭志斌;;剩余收益(EBO)模型在股票估值中不确定因素研究[J];财会通讯(学术版);2008年08期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 于亦铭;于梦;;与“会计准则能提高会计信息质量吗”一文商榷[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年

2 陈高才;蒋义宏;;会计信息的治理有用性检验[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年

3 邬展霞;王周伟;;中国证券市场的投资者情绪、股票内在价值与IPO定价[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年

4 沈悦;聂谦;;基于F&O模型的我国上市公司股票价格偏离价值实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

5 王艳艳;于李胜;;盈余品质与权益资本成本[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

6 周冬华;赵玉洁;;资产减值信息价值相关性实证研究[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年

7 任翠玉;;我国资本成本理论研究现状及未来研究展望[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

8 孙光国;郑文婧;杨金凤;;财务报告质量评价及其理论框架研究[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

9 李明;和辉;;约束机制、IPO盈余管理方式的选择倾向与经济后果[A];第六届（2011）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年

10 步丹璐;毛洪涛;叶建明;;中国上市公司的财务报表应四舍五入么?[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2012年专题学术研讨会论文集[C];2012年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年

2 李进营;财务报告透明度与投资者保护[D];南开大学;2010年

3 董文辰;公司治理结构、盈余质量及其价值相关性[D];大连理工大学;2011年

4 杨继伟;股价信息含量与资本配置效率研究[D];中南大学;2011年

5 刘颖;真实和应计盈余管理水平及其价值相关性的实证研究[D];财政部财政科学研究所;2011年

6 王伟红;中外会计管制相关问题研究[D];天津大学;2010年

7 陈晓丹;生命周期视角下的上市公司价值评估方法研究[D];西南财经大学;2010年

8 宋球红;异质信念下资产定价理论与实证研究[D];华中科技大学;2011年

9 孙志红;农业类上市公司股票价格特征研究[D];西北农林科技大学;2011年

10 任翠玉;中国上市公司股权资本成本影响因素研究[D];东北财经大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 唐华;以权益净现率为核心的财务指标分析体系研究[D];长沙理工大学;2010年

2 贺靖策;资产负债观与收入费用观的比较实证研究[D];湘潭大学;2010年

3 胡健;海外创业板估值方法在我国的应用研究[D];江西财经大学;2010年

4 胡建波;剩余收益模型的改进探析[D];江西财经大学;2010年

5 陈妍伶;基于剩余收益模型的企业价值评估方法探讨[D];江西财经大学;2010年

6 谈紫兰;IPO盈利预测信息与股票价格相关性的探析[D];江西财经大学;2010年

7 余婉浈;合并准则实施对盈余信息质量的影响分析[D];江西财经大学;2010年

8 赵静;新会计准则对我国上市公司盈余质量的影响研究[D];河南理工大学;2010年

9 付艳玲;上市公司投资价值财务评价模型研究[D];沈阳理工大学;2010年

10 骆小璐;公允价值计量的价值相关性研究[D];浙江大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王咏梅;年报披露、反应时间与投资决策——股票市场价格反应的持续模型研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2005年02期

2 金德环,王俊,李鹏,李胜利;上市公司信息披露与个股异常波动相关性研究[J];财经研究;2002年07期

3 孔爱国,李哲;IPO定价的信号模型:信息披露机制有效性检验(1992-2002)[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期

4 阮奕,张汉江,马超群;深市A股收入公告效应的实证研究[J];系统工程;2003年02期

5 齐伟山;欧阳令南;;机构投资者与盈余公告后的股价行为——基于中国证券市场的经验分析[J];管理科学;2006年01期

6 吴世农,吴超鹏;我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J];经济科学;2003年04期

7 张庆翠;我国股票市场对定期报告的延迟反应异象研究[J];经济科学;2004年02期

8 张华;张俊喜;;我国盈利公告效应的动态特征[J];经济学(季刊);2004年01期

9 赵宇龙,王志台;我国证券市场“功能锁定”现象的实证研究[J];经济研究;1999年09期

10 吴世农,许年行;资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析[J];经济研究;2004年06期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘永法,王文清;企业资产流动性与银行短期贷款决策[J];济南金融;1998年12期

2 陈华亭;比率粉饰与财务分析[J];财税与会计;1999年01期

3 朱建梅;浅论商业银行如何对企业偿债能力进行分析[J];广西金融研究;2001年04期

4 崔海轮;常海强;;短期偿债能力分析指标及其缺陷[J];财会通讯(理财版);2007年01期

5 林芳强;;企业短期偿债能力指标的重新审视与科学构建[J];市场周刊(理论研究);2009年02期

6 高黛娥;;企业短期偿债能力指标的局限性及其修正探析[J];岳阳职业技术学院学报;2009年02期

7 宋晓丽;;企业偿债能力风险的理论研究与识别——基于流动比率指标评价财务状况的局限性[J];现代商业;2009年18期

8 刘明剑;;对企业短期偿债能力的分析[J];经济师;2011年08期

9 董本信;警惕流动性比率指标被“粉饰”[J];上海会计;1995年04期

10 朱小明;通过资产负债表看经济评价模式的改善[J];冶金经济与管理;1995年02期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 陈庆华;;流动比率指标评价及改进方法分析[A];2007年度中国总会计师优秀论文选[C];2008年

2 张正平;何广文;;我国银行业市场约束力的实证研究(1994—2003)[A];中国金融学会第八届优秀论文评选获奖论文集[C];2005年

3 ;沪深房地产上市公司抗风险能力分析[A];2008年中国房地产上市公司测评报告[C];2008年

4 孙妍;;浅谈企业偿债能力分析[A];2007年度中国总会计师优秀论文选[C];2008年

5 陈文毓;;“医疗机构基本数字表”透露的经营信息[A];湖南省卫生经济学会第四届理事会第八次会议暨第二十三次学术年会专辑[C];2009年

6 刘萍;徐琪疆;;如何有效运用财务指标对医院财务报表进行分析——以某医院05-07年财务报表数据为例[A];第十九届全国肿瘤医院管理学术研讨会论文汇编[C];2009年

7 李现宗;杨红娟;;企业价值评价中利润信息和营业现金流量信息的优势性比较——基于对股价说明力的检验[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

8 刘云;王新萍;;沃尔评分法在绩效评价中的适应性研究[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年

9 田青;王宝帅;;基于数据挖掘技术的上市公司财务预警模型的比较研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

10 李茜;陈凯;;运用财务指标对农业产业链的业绩评价[A];中国青年农业科学学术年报[C];2004年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 广发证券研发中心 章早立;流动比率[N];中国证券报;2002年

2 证券时报记者　 谭娟;翻开资产负债率、流动比率的底牌[N];证券时报;2006年

3 周小雍;不景气时财报关注点[N];第一财经日报;2009年

4 北京工业大学 李佩;分析流动比率与速动比率时需要扣除的因素[N];证券日报;2006年

5 廖伟 郭丽娜 汪炜 江蔚;航空财务保安的"黄灯"[N];中国财经报;2005年

6 房洁 李伟毅;企业短期偿债能力分析[N];财会信报;2009年

7 张轶 湘君;长丰汽车变脸解密[N];上海证券报;2005年

8 晓文;杭州出台“七条细则”认定困难企业[N];中国改革报;2009年

9 本报记者 张一鸣;资金压力渐显泛海建设后市未明[N];中国经济时报;2008年

10 高立法　刘素平;企业变现能力分析[N];财会信报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 廖义刚;持续经营不确定性审计意见的动因及决策有用性[D];厦门大学;2007年

2 孙凤英;基于所有制性质的公司信用风险的实证研究[D];吉林大学;2008年

3 NGUYEN THI KIM NGOC（阮氏金玉）;越南中小型企业财务管理对盈利水平的影响研究[D];昆明理工大学;2013年

4 任惠光;中国A股上市公司财务危机预警模型构建及实证研究[D];山东大学;2007年

5 朱海明;公司治理中市场主导型激励约束机制功效研究[D];山东大学;2008年

6 张亚杰;我国制造业上市公司财务状况评价及预测研究[D];中国矿业大学;2010年

7 黄国华;长三角地区劳动力流转与城乡居民收入差距关系实证研究[D];上海社会科学院;2009年

8 杨顺华;中小企业债权融资中的盈余管理研究[D];江苏大学;2011年

9 艾亮;企业文化建设研究[D];天津大学;2012年

10 雷汉云;我国中小企业信贷违约行为及风险防范研究[D];中南大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 杨锦地;流动比率指标研究[D];西南财经大学;2008年

2 聂祝林;我国电子业短期偿债能力评价研究[D];北京工业大学;2006年

3 黄瑶;上市公司经营业绩指标的研究[D];同济大学;2008年

4 张秀武;我国IT行业和汽车行业上市公司资本结构之比较分析[D];吉林大学;2004年

5 申森;公立医疗机构负债经营偿债能力分析[D];大连医科大学;2006年

6 闫平;银行与工商企业之间财务稳健相关性分析[D];中国海洋大学;2010年

7 谢恒;企业财务风险管理研究[D];首都经济贸易大学;2007年

8 贺红雷;基于“危机发生率”的上市公司短期偿债能力评价研究[D];郑州大学;2010年

9 梁嫱;上市公司资产结构与偿债能力相关性实证研究[D];广西大学;2007年

10 潘一彬;基于灰色神经网络的动态财务预警研究[D];武汉理工大学;2007年

，

本文编号：1304593