新股询价配给规则与IPO价格形成的进化博弈分析

发布时间：2017-12-19 14:32

  本文关键词：新股询价配给规则与IPO价格形成的进化博弈分析　出处：《中国管理科学》2014年06期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：针对新股询价"价高者得"的配给规则,本文提出与之相对应的"价近者得"规则,运用进化博弈理论,对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析两种规则下询价对象的报价行为和新股发行价格的形成,并采用2009年6月到2010年10月我国中小企业板市场发行的新股数据,对两种规则下询价对象的进化稳定策略进行数值分析。结果表明,当询价对象预期抑价率均值足够大时,"价高者得"规则下询价对象有高报价的倾向,而"价近者得"规则下询价对象倾向于合理报价,改变我国现行"价高者得"的新股分配规则,采取"价近者得"的规则有助于提高IPO询价效率。
【作者单位】： 重庆师范大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70972055) 重庆师范大学科研基金项目(13XB011)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言目前,国外IPO询价制下的研究主要集中在询价规则对IPO价格及新股分配的影响方面。Ben-veniste和Spindt[1]首次研究了累计投标询价的信息收集机制,认为必须在IPO的分配上实行数量歧视,以鼓励有信息的机构投资者真实披露他们所掌握的有利信息,作为对机构投资者信息披露的回

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本文编号：1308344