动量效应的行为金融学解释

发布时间：2017-12-21 05:16

  本文关键词：动量效应的行为金融学解释　出处：《系统工程理论与实践》2014年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：动量效应为何长期广泛存在,是传统金融理论和行为金融理论争论的焦点.本文针对中国股市的特性,基于行为金融理论下的锚定偏误与处置效应构建了两种"相对股价动量"组合,并研究了这些"股价动量"与传统动量的关系.结果表明:控制传统动量效应和系统性风险之后,股价动量组合的收益仍然显著为正;在控制了股价动量效应后,传统的动量效应不再明显;在考虑交易成本之后,动量收益不显著.这说明,"锚定偏误"和"处置效应"是导致我国股市动量效应的重要原因,交易成本则阻碍了套利行为的进行.
【作者单位】： 厦门大学金融系;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71101121);国家自然科学基金面上项目(71073023,71371161);国家自然科学基金地区项目(71261024) 福建省新世纪人才支持课题
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： i导论动量效应描述的是资产价格具有延续原来运动方向的惯性趋势,即过去一段时间表现较好的资产未来仍然表现较好.这样,投资者常常可以通过买入过去表现好的资产,卖出过去表现差的资产获利,这种利用动量效应构造的投资策略被称为动量投资策略.由沪动量效应长期广泛存在,动量策

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本文编号：1314842