VaR与CVaR的敏感性凸性及其核估计
本文关键词：VaR与CVaR的敏感性凸性及其核估计 出处：《中国管理科学》2014年08期 论文类型：期刊论文
【摘要】：风险价值(VaR)和条件风险价值(CVaR)是目前两大主流风险度量工具,如何准确地对它们进行估计是风险管理实践中首要而核心的问题。近年来非参数核估计方法因模型设定灵活、方便处理变量相依结构等优点备受关注。在本文,我们在核估计的框架内讨论VaR和CVaR估计量的性质;给出投资组合VaR和CVaR对组合头寸的一阶导数向量和二阶导数矩阵的核估计公式,并用它们来讨论组合VaR和CVaR对组合头寸的敏感性和凸性。最后,我们利用中国外汇市场的实际数据做实证分析。
[Abstract]:Risk value (VaR) and conditional value at risk (CVaR) are two mainstream risk measurement tools at present. How to estimate them accurately is the first and core issue in risk management practice. In recent years, non parametric kernel estimation has attracted much attention because of its flexible model setting and convenient handling of variable dependent structure. In this paper, we discuss the VaR and CVaR properties of estimators in the framework of kernel estimation; kernel estimation formula of a given vector derivative portfolio VaR and CVaR combination of position and the two order derivative matrix, and use them to discuss the sensitivity and convexity of the combination of VaR and CVaR on portfolio positions. Finally, we use the actual data of China's foreign exchange market to make an empirical analysis.
【作者单位】： 广东财经大学金融学院;中山大学管理学院;中山大学岭南学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71231008),国家自然科学基金项目(71371199) 教育部人文社会科学研究基金青年项目(12YJCZH267) 广东省高等学校高层次人才项目 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(13wkpy28)
【分类号】：F830.59
【正文快照】： 1引言风险价值(Value-at-Risk,缩写为VaR,)和条件风险价值(Conditional Value-at-Risk,缩写为CVaR)是当今最为流行的两大风险度量指标。VaR是指给定置信水平和目标时段下预期的最大可能损失[1],这一概念涵盖了不确定性和损失两大风险特征,而且还允许人们根据自己对风险的偏好
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，本文编号：1345916
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