国际多元化、代理成本与资本结构——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2017-12-31 05:23

  本文关键词：国际多元化、代理成本与资本结构——来自中国上市公司的经验证据　出处：《系统工程理论与实践》2014年10期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：企业战略对资本结构具有重要影响.在中国企业的战略行为中,国际多元化具有越来越重要的地位.从理论上看,由于国家之间的经济行为并不完全相关,国际多元化有助于提高企业的债务比率.基于中国上市公司2009-2011年的平衡面板数据对国际多元化战略与资本结构之间的关系进行的实证研究发现,国际多元化战略显著降低了企业的财务杠杆水平,这与行业多元化形成了鲜明的对比;原因主要在于,跨国经营提高了债务的代理成本,这使得国际多元化降低了企业的债务比率.同时,在跨国公司内部,国际多元化程度与企业的债务比率显著正相关.
[Abstract]:The enterprise strategy has an important influence on the capital structure . In the strategic behavior of Chinese enterprises , international diversification has more and more important position . In theory , the international diversification helps to improve the debt ratio of the enterprises . Based on the balance panel data of China ' s listed companies for 2009 - 2011 , the international diversification strategy significantly reduces the financial leverage level of the enterprises , which makes the international diversification reduce the debt ratio of the enterprises . At the same time , the international diversification is positively correlated with the debt ratio of the enterprises within the multinational corporations .

【作者单位】： 运城学院经济管理系;江苏大学财经学院;
【基金】：教育部人文社科规划基金(12YJA790050) 国家自然科学基金(71203079)
【分类号】：F832.51;F275;F272.3
【正文快照】： ration;agency costi引言自从Modigliani等⑴提出资本结构与企业价值无关的命题以来,有大量文献探讨资本结构与企业价值之间的关系.这些理论和实证研究表明资本结构与企业价值显著相关、在这种情况下,关于最优资本结构问题成为半个世纪以来持久不衰的热点问题.目前的理论和实

【共引文献】

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本文编号：1358350