信息不对称、噪声交易与IPO首日收益

发布时间：2017-12-31 16:26

  本文关键词：信息不对称、噪声交易与IPO首日收益　出处：《管理评论》2011年07期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：IPO首日收益异象的形成一直有争议,而发行价偏低的抑价观点也受到某些实证研究的挑战。本文在一级市场中引入噪声申购者影响,并综合信息不对称和噪声交易两类因素,对IPO首日收益的形成进行研究并实证。研究发现,IPO首日收益与新股的一、二级市场错误定价均有关,前者由信息不对称和噪声申购者共同决定,后者由上市首日的噪声交易者(狂热投资者和正向反馈交易者)决定,其中后者的影响更强。
[Abstract]:The formation of IPO first-day earnings anomaly has been controversial, and the underpricing view of low issue price is also challenged by some empirical research. This paper introduces noise requisitioners into the primary market. And synthesizes the information asymmetry and the noise transaction two kinds of factors, carries on the research to the IPO first day income formation and the demonstration. The research discovered that the IPO first day income and the new stock one, the secondary market mispricing are related. The former is determined by information asymmetry and noise requisitioners, and the latter by noise traders (fanatical investors and positive feedback traders) on the first day of listing, in which the latter is more influential.
【作者单位】： 河南大学工商管理研究所;
【基金】：国家自然科学基金项目(70572031)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 引言IPO首日收益通常以(上市首日收盘价-发行价)/发行价进行计量,它表示以发行价买入新股并于上市首日以收盘价卖出所获得的收益。IPO首日收益在国内外市场均长期显著为正,且在中国这样的新兴市场平均高达127%,最大值甚至达到830.2%(统计期间为1998-2007年,详见表2),这意味着

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

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【共引文献】

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7 劳兰s，

本文编号：1360552