股权分置改革前后可转债发行公告效应的差异性研究

发布时间：2017-12-31 21:36

本文关键词：股权分置改革前后可转债发行公告效应的差异性研究　出处：《商业研究》2011年06期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以2001年4月至2008年10月期间的69只发行可转债的公司作为研究对象,以股权分置改革为分界点,并将其分为两个部分,运用事件研究法分别对这两部分可转债进行了研究。结果表明股改前可转债发行产生负的公告效应,而股改后可转债发行产生正的公告效应;通过对股票的累计异常收益率与公司的财务性指标多元回归,发现股改前后结果差别较大,这表明股改对可转债市场的发展有积极的推动意义。
[Abstract]:Taking 69 convertible bond issuing companies from April 2001 to October 2008 as the research object, taking the split share structure reform as the dividing point, it is divided into two parts. This paper studies these two parts of convertible bonds by the method of event research. The results show that the issuance of convertible bonds has negative announcement effect before the stock reform and the positive announcement effect of the convertible bonds issue after the stock reform. Through the multiple regression between the accumulated abnormal return rate of stock and the financial index of the company, it is found that the results before and after the stock reform are quite different, which indicates that the stock reform has a positive significance in promoting the development of the convertible bond market.
【作者单位】：山东大学经济学院;
【基金】：山东省软科学项目,项目编号:2009RKA051 山东大学自主创新基金项目,项目编号:IFW09131
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、文献综述(一)主要理论模型综述Myers和Majluf(1984)基于逆向选择提出了“啄食理论”(pecking-order),该理论假设公司经理人都是以股东利益最大化为目标,公司经理人具有比市场投资者有关公司更多的信息,只有当公司经理人认为股价被高估时,他们才会进行股权融资或发行债券,

【参考文献】