利率市场化对固定收益市场套利空间的影响

发布时间：2018-01-01 03:29

  本文关键词：利率市场化对固定收益市场套利空间的影响　出处：《证券市场导报》2014年07期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 利率市场化 固定收益市场 套利活动 债券市场

【摘要】：利率市场化是一系列套利的结果。企业、居民、金融机构在这一过程中均扮演着不同角色的套利者,并将最终分食原本主要属于银行的息差。本文旨在分析,在当前利率市场化的大背景下,固定收益市场的套利空间究竟发生了何种变化,以及未来的趋势如何。我们发现,对于银行而言,通过传统存贷业务盈利的难度加大,而通过理财产品对接非标资产的利差也在逐渐收窄;对企业来讲,在债券发行和贷款之间套利的空间业已下降,并可能对二级市场造成挤压;对于金融机构来说,在货币和债券市场之间仅靠期限错配(回购养券)便能获取高收益的局面也将渐行渐远。总的来看,利率市场化目前已从量变阶段进入到价变阶段,各层次发生的套利活动都开始趋势性的降低套利空间。
[Abstract]:The interest rate market is a series of arbitrage results. Residents, enterprises, financial institutions play a different role in the arbitrage process, and will eventually eat spreads mainly originally belonging to the bank. This paper aims to analyze, in the background of marketization of interest rates, fixed income arbitrage market what kind of changes, and how the trend of the future. We found that, for banks, the traditional deposit and loan business profitability more difficult, and through financial products and docking non interest assets are gradually narrowed; in terms of the enterprise, arbitrage between the bond issuance and loan space has been declining, and may squeeze the two class market; for financial institutions, between currency and bond markets by maturity mismatch (repo raising coupons) will be able to obtain high yields of the situation will be lopsided. Overall, the interest rate market. The former has entered the stage of price change from the stage of quantitative change, and the arbitrage activities at all levels begin to decrease the arbitrage space.

【作者单位】： 北京大学国家发展研究院;平安证券固定收益部;
【分类号】：F832.51;F822.0
【正文快照】： 引言利率市场化是一系列套利的结果。在我国直接融资市场发展滞后的情况下,银行信贷一直是企业主要的融资来源。长期以来政府规定了名义存贷利率的上下限,金融抑制使得利率并不能真实反应资金的稀缺性。作为提高金融资源配置效率的必要手段,党的十六届三中全会确立了利率市场

【参考文献】

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【共引文献】

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