宏观经济、政府干预与资产价格波动——基于VAR和RVAR的传导机制研究

发布时间：2018-01-01 15:29

  本文关键词：宏观经济、政府干预与资产价格波动——基于VAR和RVAR的传导机制研究　出处：《证券市场导报》2014年08期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：植根于我国特殊的制度与政策环境,本文全面分析了宏观经济与房地产市场和股票市场资产价格间的传导机制,厘清宏观经济对某一市场资产价格的直接影响和通过另一市场传导的间接影响或溢出效应。通过采用VAR及RVAR模型等方法,并纳入政府干预因素,研究发现:政府干预会对两个市场间的双向动态关系施加显著影响;宏观经济在两个市场的调控效果均受到制度与政策环境影响;宏观经济冲击对某一市场的直接影响和间接影响是交互动态发挥作用的,溢出效应不仅发挥着重要的传导机制作用,有时甚至占据了主导。
[Abstract]:Rooted in China's special institutional and policy environment, this paper comprehensively analyzes the transmission mechanism between macroeconomic and real estate market and stock market asset prices. This paper clarifies the direct influence of macroeconomic on one market asset price and the indirect influence or spillover effect through another market. By using VAR and RVAR model and so on, the government intervention factors are taken into account. The findings are as follows: government intervention exerts a significant influence on the two-way dynamic relationship between the two markets; The effects of macroeconomic regulation and control in the two markets are affected by the institutional and policy environment; The direct and indirect effects of macroeconomic shocks on a certain market are interactive and dynamic. Spillover effects not only play an important role in transmission mechanism, but sometimes even dominate.
【作者单位】： 华南农业大学经济管理学院;中山大学管理学院;乔治华盛顿大学经济系;
【基金】：教育部哲学社会科学研究(重大)攻关项目(11JZD020) 国家自然科学基金项目(71102133,71002055) 教育部人文社会科学研究基金(青年)项目(09YJC630089) 华南农业大学“211工程”项目(2011211QN06;2011211TD01)的资助
【分类号】：F124;F293.3;F832.51
【正文快照】： 引言关于资产价格波动的实证研究一直是学术界关注的焦点。对多数国家而言,股票市场和房地产市场都是举足轻重的资本市场,不少国家的经济曾经在这两个市场资产价格的过度波动中遭受了巨大的冲击。20世纪90年代日本由于房地产泡沫破灭陷入经济衰退,20世纪末多个国家由于东南亚，

本文编号：1365098