现金持有水平、投资者保护与关联交易
本文关键词：现金持有水平、投资者保护与关联交易 出处：《广东金融学院学报》2011年02期 论文类型：期刊论文
【摘要】：以沪深两市的非金融类上市公司为样本,考察现金持有水平、投资者与关联交易之间的关系,结果发现上市公司的现金持有水平与关联交易显著正相关,这意味着上市公司的现金持有水平越高,基于大股东掏空的关联交易侵占越多;在投资者保护较差的公司,现金持有水平与关联交易之间的正相关关系更强,这说明有效的投资者保护体系能够起到约束大股东通过关联交易从上市公司转移现金的作用。因此进一步引导和规范上市公司的现金分红,以及加强投资者保护的执法力度,是治理关联交易的有效选择。
[Abstract]:The non-financial listed companies in Shanghai and Shenzhen two samples on the level of cash holdings, the relationship between the investors and the related transactions, the results found a significant positive correlation with the cash holdings of listed companies related transactions, which means that the higher the level of the cash holdings of listed companies, related party transactions of large shareholders encroach on the increase in; poor investor protection company, between the level of cash holdings and related transactions more positively related, indicating that investor protection system can effective to constrain the large shareholders of listed companies from the transaction through cash shift effect. Therefore to further standardize and guide the cash dividends of listed companies, and strengthen the enforcement of investor protection is. The effective governance of related party transactions.
【作者单位】： 中山大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70772079) 教育部人文社会科学规划基金项目(07JA630023)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言自Berle。nd Means(1932)川提出现代企业所有权和控制权相分离的命题以来，管理者的代理行为一直是公司财务研究的主流问题。其中，由于现金没有其它类资产那样明确的使用用途，管理者在现金持有上拥有更大的自由裁量权，，使得管理者更容易在现金的使用上获取私人利益(
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本文编号：1373673
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